自2011年中国超越美国成为全球第一大艺术品交易市场后，越来越多的金融资本通过艺术品信托的形式介入艺术品领域，企图分得一杯羹。然而，好景不长。跟金融联姻的艺术品信托在艺术品市场高潮期经历几年封闭期以后，如今却频频陷入困境。

　　多款产品深陷清算危机

　　2014年底，已然陷入“困境”的艺术品信托再添一“堵”。事件的主角是名为“中信墨韵1号艺术品投资基金集合资金信托计划”(下称墨韵1号)的艺 术品信托。据了解，此“墨韵1号”成立于2011年8月12日，按照信托期限3年的规定，2014年8月12日该产品本应到期，但投资者并未收到本金和收 益。

　　据“墨韵1号”的投资人提供的信托计划成立公告以及产品介绍书显示，该信托计划共募集信托资金3100万元，所募集的资金主要由中信信托根据投资顾 问的投资建议进行近现代和当代中国书画作品类艺术品交易，拟投资近现代美术大师的作品，闲置资金则用于银行存款、货币市场基金投资等。中国工商银行深圳国 际大厦商会支行是该信托计划的托管行，工行也担任该项信托计划的承销商。在产品设计上，“墨韵1号”由深业融资担保有限公司提供回购担保，深业担保提供不 可撤销连带责任保证担保。

　　值得关注的是，该信托计划开始日期为2011年8月12日，期限为36个月，也就是说该信托计划应该在今年8月12日到期兑付，但截至12月，投资者并未收到本金和收益。

　　据悉，在产品到期之前1个月，7月17日，中信信托就发布公告称，截至2014年6月30日，“墨韵1号”信托计划共持有中国书画类艺术品23件。 由于2014年以来受到宏观经济形势影响，以及市场的急速降温，对艺术品的销售产生较大的负面影响。虽经与投资顾问及其他相关人士反复沟通，已达成部分艺 术品销售意向，但仍存在较大不确定性，信托计划面临着流动性风险，到期信托财产或将无法全部变现。

　　令人不开心的是，“墨韵1号”只是迎来集中兑付的艺术品信托中的一例。实际上国内艺术品基金、艺术品信托清算危机的风险已经开始显现。进入2014年后，随着艺术品市场继续进行大规模的结构性调整，艺术品信托市场成为不少信托公司“不能承受之重”。

　　风光不再：从波峰到波谷

　　2007年，银监会把中国银行业第一个“艺术基金”的牌照批给民生银行，当年，民生银行就此推出国内首个银行艺术品理财产品——“非凡理财·艺术品 投资计划1号”。当时媒体报道称，这款产品是由民生银行、艺术顾问投资公司与信托公司三方组成的银行理财计划，其产品期限为2年，募集的资金主要投资中国 近现代书画、中国当代艺术品和少量古代书画。虽然在发行之初，该计划便遭遇了2008年金融危机，然而2009年到期时，其依然以12.75%的年化收益 率令市场惊喜。

　　正因如此，国内艺术品与金融联姻的脚步越来越快。2009年国内第一只艺术品私募基金———“红珊瑚一期”创造了迄今为止中国艺术品基金年化收益率31%的最高纪录。

　　看到了艺术品基金回报率较高的情况，大量金融资本便开始在艺术品市场上“跑马圈地”，2010年以后，艺术品信托也如雨后春笋般地纷纷出现。据用益 信托的统计数据显示，2010年发行的艺术品信托产品虽然只有10款，但其发行总规模为7.58亿元。不过进入2011年，国内发行的艺术品信托产品一下 增加到了45款，其发行规模更是创出了55.0亿元，比2010年的规模增长了626.17%。

　　但是好景不长，仅仅两年后的2012年，伴随着艺术品市场逐渐进入调整期，艺术品信托市场便迅速回落，其发行规模和数量出现了大幅下滑。据统 计，2012年国内艺术市场共发行34款艺术品信托产品，较2011年减少10款；到2013年，国内发行的信托产品更是减少到18款，其发行规模也一下 回落至12.38亿元，同比2012年又下降了近四成。

　　进入2014年后，随着国内艺术市场进入结构性调整，艺术品信托市场依然没有任何起色，产品发行数量跌至个位数。据统计，截至目前为止，2014年 国内仅成立7款艺术品信托产品，其累计规模还不足10亿元，其信托产品的预期收益也只有9.5%左右，与之前近20%的收益相比已缩水近五成。

　　相关数据显示，2010年信托公司为了抢占市场，当时发行的艺术品信托的预期收益普遍达到了12%至15%，由于艺术品信托的预期收益远高于行业平 均水平，一度令投资者趋之若鹜。然而令谁也没有想到的是，当2012年艺术品市场出现调整后，由于艺术品信托产品的设计期限与艺术品的投资周期不匹配，艺 术品信托产品的预期收益便出现了大幅下滑。

　　而一度红火的艺术品基金热和艺术品信托热，在2014年被兜头泼了一盆凉水。因为国内艺术品基金的发行周期较短，面对艺术品市场遇冷，“清算”日变成了鬼门关。这表明艺术品金融投资已经步入风险高发期，投资者需要“具有承担相应市场风险的心理准备”已经不再是陈词老调了。