⊙唐子韬

　　梅摩艺术品指数登陆中国

　　“根据该市场艺术品拍卖指数回报率分析，我们可以估算出艺术品的大致定价，例如，对于拍卖行来说一件拍品的大概估价是多少？如果超过这个数字的定价，艺术品就有可能流拍。”这是梅摩艺术品指数共同出版人、著名经济学家梅建平教授对他的科研成果的简单描述。

　　在当下的中国，艺术品交易如火如荼，艺术品的商品属性也被开发得淋漓尽致。但是，用科学的方法衡量艺术品价值是长久以来的难题。艺术品是一种极其特殊的商品，对它的价值和市场走势的评估一直是亟待解决但又难以解决的课题。

　　1988年，时任美国纽约大学金融学副教授的梅建平和他的同事——运营管理学教授迈克尔·摩西，共同创立了梅摩艺术品指数(简称梅摩指数)。梅建平从金融角度出发，把艺术品作为一种资产类型来研究。他以经济学模型为基础，运用摩西收集的300年来世界著名拍卖行的艺术品拍卖数据，建立了分析艺术品市场走势的数学模型，即梅摩指数。梅摩指数通过跟踪同一件艺术品的重复交易记录来构建，基于科学的结构与精密的计算，因此能够很好地反映了艺术作品的市场走势，根据同一件艺术品买卖的价格差，就可以计算出一段时间的投资回报率，为投资者提供了较为全面系统、客观可靠的信息。

　　庞大的数据库、系统的定量分析、科学的金融模型奠定了梅摩指数在学术上的重要地位。两位教授的研究成果也在美国经济学界的顶级学术期刊《美国经济评论》上发表，并立刻招致摩根大通私人银行的部门主管亲自登门拜访，要求购买指数数据。

　　具体来讲，梅摩指数的资料收录范围包括1810年至今的28000多对交易记录数据，每年还有1000对新数据补充进来。该指数将艺术分为八类：一、印象派和现代派，即1875-1950年的西方油画作品；二、古代画派，即1200-1875年西方早期古典画派作品；三、美国画派，即美国本土艺术家1650-1950年创作的艺术品；四、英国画派，即英国画家的作品；五、拉丁画派，即拉美艺术家的作品；六、当代艺术，即世界各国艺术家在1950年以后创作的作品；七、海外中国传统艺术，包括中国书画、瓷器、玉器及其他器物在海外市场的交易；八、中国当代油画，涵盖中国当代艺术家1950年以后的作品。这些数据中，包括1810年至今所有以上门类的艺术作品在苏富比和佳士得两大拍卖行的全球销售记录，以及中国当代艺术在中国内地与香港的拍卖记录。

　　现在，最大的艺术保险公司之一的AXA公司正在使用梅摩指数来对艺术品进行估值。AXA艺术保险公司的总裁评价称“梅摩指数的可靠性以及他们的方法让人称赞，对于所有的艺术品收藏者和关注艺术品市场的人们来说，梅摩指数是一个非常有价值的资源”。梅摩指数还被名投资银行摩根士丹利定为世界十大资产指数之一，使用者包括安联保险、摩根士丹利、美林、UBS、花旗银行、德意志银行等国际金融机构，并见诸全球数百家主流媒体，包括纽约时报、金融时报、时代周刊、福布斯杂志，华尔街日报、上海证券报、中国证券报等。摩根士丹利全球财富管理的首席策略投资师戴维米·达斯特这样说，“梅摩指数使得我们第一次可以在资产分配决策时，将艺术品也考虑进来”。美国画廊界也将梅摩指数用作艺术品评估、市场分析，以及销售市场的风向标。梅摩指数还是第一个在欧洲交易市场上进行期货交易的指数。

　　梅摩指数的优势

　　中国经济的稳速发展为国内艺术品市场提供了巨大的空间。根据世界权威艺术品市场网站Artprice的最新数据，中国已超过美国成为世界第一大艺术品市场。据估计，随着市场的逐步规范和发展，到2020年，中国艺术品拍卖市场的交易额将超过5000亿元，成为世界最大的艺术品市场之一。

　　艺术品市场蓬勃发展，但投资哪些艺术品，需要参照哪些数据，则是当下众多艺术品投资或潜在投资者所关心的问题。目前，众多的艺术品指数及艺术家指数成为投资者观察艺术品市场的“晴雨表”。相较于其他众多艺术品指数，梅摩指数有什么优势呢？

　　采访中，梅建平教授指出，梅摩指数采用的是“重复拍卖法”，收集了所有的历史成交价格数据进行研究分析，根据交易价差计算投资回报，与传统的“平均价格法”相比，反映的是价值的实际增幅，而不只是粗略的总体平均。因此，其他的指数主要是让投资者了解各类艺术品的平均价格和走势，而梅摩指数则是从投资角度和资产配置角度展开分析。梅摩指数建立了买卖交易的基本信息，以及它们的成交价格回报率，而这些对培养投资意识、确定投资方向和预判投资回报都很有帮助。这便是梅摩指数的优势所在。

　　此外，梅摩指数拥有大量的拍卖数据作为研究支持，选取数据样本、进行数据判别时不包含任何主观、人为因素，客观度很高；计算方法比较科学，采用了一些计量经济学领域最新的估计方法，在拥有同样数据的情况下，能得到更为准确的估算结果。这些，都是梅摩指数被《美国经济评论》认可发表、并受到银行等金融机构青睐的重要原因。美国评估师协会前执行董事这样评价梅摩指数：“我发现梅摩指数已是我评价艺术作品时必不可少的一项工具。在这个需要鉴定人做出很多主观判断的领域，梅摩数据提供的指标是重要的出发点和参考项，这一客观数据帮助鉴定人做出最准确的评估”。

　　鉴于梅摩指数的以上优势和重要作用，业内人士认为，梅摩指数之于艺术品市场，可堪比上证指数之于中国股市。