进入7月以来，在部分热门品种的带动下，金币市场呈现不断上涨的态势，中国金银币交易中心的大盘指数不断飘红，市场人气迅速回升。最近一个月以来的市场迹象表明，金币市场的歇夏调整期已提前结束，下半年的金币行情已经徐徐展开。那么，下半年的金币行情将如何演绎？市场热点将有可能集中在哪些板块和品种上面？

　　金价连创新高

　　市场拒绝歇夏

　　在展望下半年金币市场形势之前，我们还是来对今年上半年度的金币行情做一次简要回顾。以部分次新品种和银币为主线，今年春节之后至4月底，金币市场又展开了一波规模和力度较大的行情，几乎涉及到了所有的金银币品种，其中以银币板块的涨幅最大，这波行情当中许多品种短期内价格翻倍。

　　行情进入4月底和5月初，受到国际白银价格暴跌影响，加上市场获利回吐的压力，金币市场出现了全面调整。7月份之后，随着国际黄金价格不断创出新高，金币市场人气又很快得到复苏，在京剧脸谱、云冈金银币等品种的带动下，市场终于走出了盘局，金币市场歇夏调整格局被彻底打破。

　　回顾近年来的金币行情，金银币的上涨，始终伴随着国际金价的持续走牛，比如最近两个大的波段行情分别发生在国际金价突破1000美元/盎司和突破1500美元/盎司之后。贵金属纪念币以黄金和白银作为基材，因此，金价的上涨一方面增加了金银币的铸造成本，提升了金银币的价格成本；另一方面金价的不断上涨，也激发了投资者对于贵金属及其衍生品金银纪念币的投资兴趣，导致外围资金增量持续流入金币市场，从而不断推高行情。

　　从目前金价的基本面来看，由于金融危机引发的避险需求、量化宽松政策带来的美元大幅度贬值和通货膨胀预期，以及各国央行的不断增持，这些因素都将继续支持未来黄金的上涨，预计在未来一段时间内，金价创新高仍将是一种常态。按照黄金市场的规律，每年的下半年都是亚洲市场黄金需求旺季，因此，我们预计今年下半年的金价仍有望再创新高。而依赖于金价的强劲走势，今年下半年的金币市场有望延续升势。

　　下半年热点集中

　　行情将继续走强

　　关于下半年的市场热点，按照今年年初中国人民银行颁布的2011年度中国金属纪念币发行计划，今年金银币的发行重点主要集中在下半年，预计新的市场热点也将从这些品种当中产生，比如清华大学建校100周年、纪念辛亥革命100周年、世界文化遗产天地之中、古典文学名著水浒传3组、2011龙年生肖等。其中市场普遍比较看好的品种有清华大学、辛亥革命、天地之中等。

　　当然，我们在对下半年的金币市场形势保持乐观的同时，也应该注意到市场的几个不利因素。

　　由于今年的金币市场需求非常旺盛，发行部门对年初制定的发行计划不断进行调整。比如2011年版熊猫金银币、清华大学建校100周年金银币的发行量都较年初计划有大幅增加，市场传闻包括辛亥革命100周年和2011龙年生肖等项目都将大幅增加发行量。由于新品的大幅扩容，加上新品的集中面市，势必将对下半年市场的资金面形成一定的压力。

　　由于金币行情的不断升温，导致社会资金对金币市场的关注度尤其是对新品的关注度不断提升。从去年开始，金银币新品高开现象已经屡见不鲜，而今年已有进一步蔓延趋势，比如西安园艺博览会加字金银币、脸谱艺术2组金银币，包括刚刚发行的清华大学建校100周年都以高开面市，反映出市场炒新心切。新品高开面市，一方面透支了后市的成长空间，另一方面也加大了市场风险，不利于金币市场的持续、健康、稳定发展。此外，由于经过近年来的连续上涨，目前国际金价也已处于一个相对的高位，如果金价出现意外调整，对于过度依赖金价走势的金币市场也将产生不利影响。

　　总体来看，由于受到国际金价上涨以及下半年的金银币礼品需求旺季影响，预计今年下半年度的金币行情将继续走强，市场活跃度将明显高于上半年。由于大量新品的面市，市场热点也将会不断呈现，但由于新品的高开，势必将增加市场的操作难度。

　　黑狐