尽管一路上涨的股市缔造了很多涨停“妖股”，但与更疯狂的邮票卡电子盘相比，就小巫见大巫了。开盘不到一年的南京文交所个别品种涨幅高达上百倍，但涨势惊人的电子盘背后也不乏庄家恶意炒作的嫌疑，而近日盘面连续两天暴跌也或多或少能看到邮票卡电子盘疯狂背后的大风险。

　　涨幅太大造成电子盘震荡

　　被称为“造富”新途径的邮票卡电子盘近日却迎来了暴跌。两大邮币卡交易中心南京文交所和南方文交所5月28日均创下近期单日最大跌幅。其中，率先跳水南方文交所综合指数全天下跌8.46%，创下3月反弹以来最大单日跌幅。分类指数中，连体纪念钞、纪念币、老版纸币指数跌幅居前。随后，南京文交所也同样遭遇了6.79%的大幅下跌。

　　值得注意的是，南方文交所于5月27日晚发布的一则《关于提前解除部分限售藏品的公告》，等同于增发的解除限售也是造成盘面下跌的主要原因。而解禁公告的出现意味着市场已经涨太多了。

　　对此，中国北京文化(000802,股吧)产权交易所筹备组负责人彭中天认为，盘面涨跌和文交所没有直接关系，主要原因是在于交易品种的价值和价格之间是否匹配。对于邮票市场价格和交易所电子盘显示的相对价格出入太大时，文交所会采取相关措施来调节交易品种的涨幅。

　　据了解，南京文交所邮币卡综合指数从2014年7月-2015年4月25日最高点时已飙涨超过10倍。其中，邮资封片指数涨幅最大，8个月时间便从开盘的130点突破上万点，一些挂牌品种价格更是从最初的几百元飙涨至数万元。从实物价格来看，2004年发行的青海湖普通邮资明信片目前市场流通量为5757枚，面额为邮资80分，发行价为1.2元。而去年9月登陆南京文交所的青海湖片，首日开盘价格为416元，短短5个月，青海湖片的二级市场最高价格便炒至75850元，涨幅为181.33倍。

　　闭路式操盘交易风险高

　　各地文交所邮币卡电子盘的涨势要比A股来得更猛烈些。对此，证券公司负责人张先生认为，实物价值和其在邮币卡市场的价值相差太大，这无疑会产生大量泡沫，一旦泡沫破灭，将给投资者带来巨大损失。

　　中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛告诉北京商报记者，在无人监管的文交所电子盘交易市场，自炒自卖、庄家炒作的事件很多。除了挂牌需要新藏品的价值总量在200万元甚至更高的门槛外，量大也更好操盘，所以想要坐庄的庄家为了保证该藏品一定的数量，就会以高价去其他小庄家收购，接下来就会是庄家在电子盘上不断制造涨停板的时候，等溢价到一定程度，庄家会在场下找到下一个接盘的庄家打折卖给他，赚取其中差价。击鼓传花式的层层递进，一定会远离藏品本身价值，最终无人接盘。

　　正常情况下，电子盘交易，投资参照的是藏品的实物价格和收藏价值。但邮币卡电子盘却出现与现货交易市场严重背离的现象：在现货市场上并不受欢迎的邮资封片或者价格低廉的藏品却在电子盘市场上溢价更高。究其原因，季涛表示，对庄家而言，收藏行情好的藏品市场分散性大，很难收购做大，反而是不受欢迎的低价邮资封片更容易收购和操盘。

　　市场整顿将进入倒计时

　　文交所虽然借鉴了股票的交易模式，但企业法人性质的文交所是以盈利为首要目的的。南京文交所交易数据显示，今年一季度交易额已达760亿元，以南京文交所0.2%的佣金来看则高达1.52亿元。

　　季涛表示，尽管文交所会对涨幅过高的品种发布风险提示，但是并不能有效控制电子盘交易风险。而且某些文交所或其内部工作人员为了活跃交易、多收佣金，甚至出现虚假宣传、内外合谋、欺诈交易和放任炒作的行为。

　　有知情人士透露，近期证监会加强整顿各种证券化交易市场，现货商品电子盘市场或将面临深度洗牌。实际上，去年8月，证监会就发出《关于开展各类交易场所现场检查的通知》，表示会对各类交易场所集中开展现场检查。在有外部监管和干预的情况下，文交所邮币卡电子盘则会变得更加规范，也会更大程度上保护投资者的利益。而其他一些不规范以及有严重漏洞的邮币卡电子盘势必在大洗牌中被整顿、淘汰。

　　北京商报记者 卢扬 陈丽君