随着以茅台为代表的高端白酒价格不断上涨，与酒有关的信托投资也日益升温。数据显示，今年以来，四川信托、新华信托、中融信托和中铁信托分别推出白酒信托产品，收益率也一路飙升。近日四川信托推出的一款产品，最高预期年化收益率达12%。

　　记者了解到，目前国内白酒交易市场还不完善，高端白酒缺乏成熟的二级市场交易方式，价格没有统一标准，白酒信托动辄10%的收益背后蕴藏的风险不容忽视。

　　新酒、年份酒扎堆发信托

　　今年以来，四川信托、新华信托、中融信托和中铁信托四家公司分别推出了6款白酒信托产品。北京某信托公司工作人员也透露，该公司近期有意推出相关的白酒类信托产品，内部正在研究风控等相关细节。

　　近日，“四川信托·茅台红钻酒收益权投资集合资金信托计划”成立。该信托计划募集金额为1亿元，所募集的资金将用于投资深圳市红钻酒业有限公司持有的盛世红钻酱香型养生白酒收益权。无独有偶，新华信托在今年4月也发行了一款类似的信托产品，募集资金用于受让汇联资产管理有限公司持有的7220瓶茅台红钻酒的收益权，信托期限为12个月。

　　上述两家信托公司都情有独钟的茅台红钻酒，是茅台集团2010年新推出的子品牌，主打奢侈品概念，只通过定制方式，在特定的私密渠道定向发行，市面无售。一位不愿透露姓名的业内人士谈道：“目前市场上，年份酒和具有重大题材意义的酒比较有升值前景。红钻酒是去年才出的新酒，它的价格走向主要取决于企业的营销和运作，现在还不好说。”

　　据了解，目前业内对年份酒的年份、含量等信息尚未有检测手段，对于年份酒的定义也存在争议。中国收藏家协会烟酒茶艺专项委员会执行主任徐宏也指出：“我们也在尽力推动年份收藏酒检验标准的制定，但是白酒企业积极性不高，现在实施起来比较困难。”

　　“提取实物”噱头大于实质

　　“目前国内酒类信托从交易结构和交易模式来讲和艺术品信托都差不多，唯一的区别在于酒类信托可以选择提取实物。艺术品信托到期了，不可能让你把艺术品拿走一部分。但是酒可以，它是可以分割的。”上述业内人士提到。

　　有的投资者因为白酒价格上涨势头很猛，将来可能还会继续增值而选择提取实物。但是投资者将价值上百万的白酒带回家之后，却面临着不少问题。记者咨询多位专业人士发现，由于我国现在关于高端酒的二级交易市场还不完善，酒类信托宣传的“提取实物”对于投资者来说并不划算。

　　徐宏对记者说：“目前国内并没有成熟的二级酒收藏市场交易方式，高端白酒想要变现只能通过拍卖或是投资者之间相互转手。我们会定期举办不同类别的酒收藏交易会，为藏家提供相互交流的机会。”徐宏还表示，白酒转手的价格一般是买卖双方自行协商，并没有统一的标准。 “年份酒的价格业内主要是参照拍卖会收购价和典当行收购价格。而新酒一般是厂家自行定价，各级经销商转手时也会提价，价格了解起来比较困难。”

　　目前，拍卖市场和典当行内茅台酒价格都下跌了一半。除了变现困难，价格昂贵的白酒如何储藏也是一个大问题。白酒对储存条件要求较高，需要温度、湿度适宜且无强烈光照的空间进行专门储藏。而且储藏时不能经常翻动，如果包装受损，白酒收藏的价格也会受到影响。因此，选择提取实物的还是少数，大多数客户还是希望得到资金上的回报。

　　缺乏专业鉴定机构

　　随着白酒价格的不断上涨，白酒类信托的预期收益率也水涨船高。数据显示，去年推出的白酒类信托产品预期年化收益率为8%左右，今年上半年推出的白酒信托预期年化收益率达到10%，而最新的一款茅台红钻酒信托产品预期年化收益率最高达到了12%。

　　对此，用益信托工作室研究员徐颖风表示：“这些酒类信托大多投资于高端白酒。以茅台为代表的高端白酒每年价格的涨幅很大，这是导致白酒类信托产品收益走高的主要原因。”

　　虽然白酒的价格年年上涨，但是与国外相比，我国的白酒金融化之路才刚刚开始，缺乏统一的收藏白酒定价机制和规范。徐宏透露：“中国收藏家协会下属的酒收藏专项委员会目前正在制定酒类收藏品行业的标准，但需要一段时间和过程。”

　　对于白酒的鉴定和估值问题，上述业内人士同样表示了担忧：“年份酒与艺术品不同，在鉴定真伪时只能通过观察酒瓶的外观、封口是否严密等进行判断。而且主要是民间鉴定为主，真伪不好识别。” 尹 珺