上市3天，暴涨168%，中国首批真正意义上的“艺术品份额”1月26日在天津文交所上市交易，津派画家白庚延的两部画作―――《黄河咆啸》和《燕塞秋》被拆分后，每份1元上市，短短3天时间，被爆炒到2.68元和2.53元，总市值分别高达1608万元和1265万元。但记者查询白庚延画作以往拍卖纪录发现，其画作历史上最高只拍到392万元，多数成交价在几十万元左右。

　　将艺术品像上市公司一样拆分为一定数额的股份进行“股票”交易，究竟是引导投资还是加剧投机？这在中国艺术品市场引起了激烈的争议。

　　“份额20001，跳高1.2元开盘，最高价为2.16元，收盘2.01元，涨幅为101%……”这并非股票行情，而是天津文化艺术品交易所推出的金融创新产品―――“艺术品份额化投资”1月26日首日开盘的交易行情。

　　所谓艺术品份额交易模式，是指将文化艺术品等额拆分，每份1元，拆分后通过交易所的电子交易平台公开上市交易的方式。这也就意味着即使是普通投资者也可以参与动辄几十万甚至上百万元的名家艺术品的投资。不过，面对艺术品份额上市首周的“火爆”行情，不少投资者对其估价、后续升值潜力存有质疑，希望不要把艺术品仅仅当作股票来投机，或被炒作者利用当作制造行情乃至圈钱的又一种手段。

　　[记者看盘]3天大涨168%

　　津派画家白庚延的两部画作―――《黄河咆啸》和《燕塞秋》，是此次天津文交所首批上市的艺术品，分别编号为“20001”和“20002”，于1月12日面向社会公开申购。

　　经文化部评估委员会专家评估，《黄河咆啸》和《燕塞秋》的估价为600万元与500万元，被分为600万份与500万份的份额，即每份1元，投资者可以1000份为单位认购。据统计，两幅画作份额申购资金总量超过2000万元，中签率均超过40%。

　　上周三，两幅画作份额正式上市交易，《黄河咆啸》(20001)跳高1.2元开盘，最高飙升至2.16元，当天收盘报2.01元，全天涨幅101%，成交量3721600份，成交额730万元；《燕塞秋》(20002)开盘价为..2元，最高价为2.16元，收盘价为1.91元，涨幅为91%，成交量3625100份，成交额680.64万元。

　　截至上周五收盘，《黄河咆啸》的收盘价为2.68元，《燕塞秋》的收盘价为2.53元，这意味着，当初申购者，每中一签，如今的账面收益已经超过1530元。

　　实行“T+0”交易

　　通过天津文交所官网，记者下载了这套交易系统，打开后跳出K线图，以及现价、开盘价、均价、涨跌幅、换手率、委买量等数值，感觉几乎与股票交易一模一样。

　　“虽然在文交所上市交易的是文化艺术品，股市交易的是上市公司的股权，两者交易的标的不同，但它们的交易方式大致相同。”天津文交易市场部负责人王命达告诉记者。唯一与股市交易制度不同的是，文交所采用“T+0”的交易制度，即当天买入的份额在当天就可以卖出。

　　据王命达介绍，作为试水，此次交易只推出两件作品，今后文交所将陆续推出包括字画、瓷器、玉器等多个门类的艺术品，初步规定上市艺术品价值要在500万元以上。

　　据调查统计，目前来开户的投资者主要有3类，一是长期从事股票和期货买卖的专业或准专业投资者；二是有过收藏艺术品文物经历的投资者和古玩玩家；三是经验较少但是资金较为充裕，对新兴事物非常感兴趣的人。在所有开户的投资者中，大约有一半是35岁至40岁的男性投资者。

　　[走近投资者]杨军：第一棒肯定能赚钱

　　杨军是此次首批开户的投资者，来自厦门。大概在半年前，他得知天津文交所即将推出这一国内首创的交易模式。虽然杨军之前从未有过艺术品投资的经验，但由于经常投资股票，他对这一创新的交易模式产生了兴趣。

　　经过近半年研究，杨军不仅对交易程序和规则了如指掌，对艺术作品的选择也有自己独特的看法。他认为艺术品市场往往更青睐刚刚逝去的画家，而且名头最好在中等偏上，因为大名头画家的作品已经出现价格透支，反而是中等名头画家的作品价格上涨的空间更大。此次天津文交所推出的白庚延的作品，正好符合了这两点。

　　杨军直言不讳地告诉记者，尽管艺术品上市交易后的中长期走势没有人能说得准，但第一棒投机的成分更大一些，肯定能赚钱。杨军表示，由于自己参与申购的成本比较低，所以虽然现在涨幅已翻番，但他并不急于卖出。至于后市是否会补仓，则要看交易价格的走势，如果回调至一定价位，会考虑补仓，但在现在的价位，他不会贸然买进。

　　[质疑声音]评估价是否具有权威性？

　　被交易的作品，定价是否合理，真伪如何，是投资者最为关心的问题。

　　记者通过雅昌艺术网，查询了白庚延作品以往的成交纪录。从317件已成交的拍品可以看到，白庚延作品超过百万元成交价的共有3件，其中最高的是在去年12月北京保利拍卖的《千峰接云图》，达到392万元。其余的作品，成交价大多在几十万元左右。

　　一个值得注意的现象是，3件超百万元的作品价格都是在2010年拍出的，2009之前，他的作品成交价基本维持在几万至几十万元这一区间。而此次交易的两件作品，定价都超过500万元，估价是否过高？

　　对此，王命达表示，此次交易挑选的两幅作品都是白庚延的代表作，经过了文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会和中华民间藏品鉴定委员会天津分会两家比较权威机构的鉴定，且尺幅比较大，达到了119平尺和87平尺，而之前超过百万元成交的三幅作品，都只有十几平尺。

　　而一位不愿透露姓名的艺术市场评论人士则表示，由于艺术品市场的特殊性，艺术品的定价问题是困扰艺术金融化的一个方面。目前国内并无绝对权威的评估机构，因此评估的价格只能作为一个市场参考价，且艺术品的价格高低，也不能完全依据尺寸的大小来定价。即使选择那些已被“盖棺定论”的艺术作品上市，风险较小，但这又涉及作品真伪的鉴定。

　　[专家观点]投资者得到的只是经济收益

　　上大美学教授徐建融认为，这种份额交易模式，从促动艺术品的流动性来说，起到了积极的推动作用。通过交易，可以使更多的人关注和参与艺术品投资。

　　但艺术品有其特殊的文化底蕴和价值规律，不能简单与份额交易画等号，这仅仅是一种经济行为，投资者得到的只是经济收益。真正喜爱艺术品的投资者，更希望在艺术文化层面上得到一种交流。如果所有的艺术品都采用份额交易的方式，都从经济收益的角度出发，会影响整个艺术品市场的健康发展。

　　交易所顾问、南开大学经济研究所教授贺京同认为，艺术品份额交易属于首创的新型产品，国外尚无完整的交易先例，因此，这对投资者的投资敏感度要求很高。而且，艺术品交易市场证券化后，也会像金融市场一样有波动、有风险，投资者要有充分的心理准备。

　　[未来趋势]艺术品金融化势不可挡

　　当前，国内流动性过剩导致的资金泛滥和通胀预期，使大量资本涌入艺术品市场，因此，无论是国内市场还是海外市场，艺术品金融化已经成为一种趋势。

　　去年12月，中国当代艺术家黄钢的“红星和箱子系列”等作品，被分成2500份在上海文化产权交易所推出发行，成为“艺术品产权1号”，但上海套用的仍是传统产权交易的思路，只有艺术品投资者俱乐部成员可以认购。紧随上海之后，“文交所”陆续在深圳、天津、郑州等地亮相。郑州文化艺术品交易所也将在2011年6月正式上市交易份额化发行的艺术品。

　　“这是中国文化产业发展带来的必然结果。”北京大学文化金融研究中心主任喻文益表示，“目前在全国范围内的文化产权交易所已经有数十家，文化产权交易所同业竞争格局已基本形成。此次天津文化艺术品交易所也是一个试点，对于市场有着引导和借鉴意义。

　　艺术品份额交易实战指南

　　开户要求：年满20周年且居住在中国大陆境内的公民(不含港、澳、台)，持本人有效身份证到招商银行营业网点开通一卡通金卡或金卡以上级别的银行卡和网上个人银行专业版开户资金：不低于5万元申购数量：份额按每份1元发行，申购数量应为1000份或1000份的整倍数份额交易方式：包括集合竞价和连续竞价交易模式：按价格优先、时间优先的原则进行撮合交易，实行T+0制度涨跌幅限制：日涨跌幅限制为15%；上市首日集合竞价时段涨幅控制不超过20%，当日最高涨幅不超过最高集合竞价的180%交易佣金：实行双向收取，不高于2‰，单笔交易佣金费用不足1元的以1元计算要约收购：单个投资人持有单支份额比例达到67%，触发要约收购，该份额停牌，实行要约收购。

　　作者：周怡静