当下，把购买艺术品当做投资理财的一种方式，已被不少人所接受。然而，将艺术品“拆分”成若干份额，像持有股票一样进行网上交易，还是一件新鲜事。近日，天津文化艺术品交易所推出的艺术品“份额化交易”，成为艺术品市场交易新尝试。

　　“份额化交易”，就是把艺术品的总价平均分成若干份，投资者可以像投资股票一样按份交易。例如，一件书画作品的市场价格为2000万元，把它分为2000万份份额，每份原始价格为1元，假设投资人以每份1元的市场价格购买了5000份份额，当他以每份1.5元的市场价格卖出全部份额时，不计佣金可以获利2500元；如果价格下跌，他以每份0.5元的市场价格卖出全部份额时，就会亏损2500元。

　　天津文化艺术品交易所已推出了首批两幅天津画家白庚延的中国山水画作品，即《黄河西来决昆仑，咆啸万里触龙门》和《燕塞秋》。前者定价600万元，投资份额600万份；后者定价500万元，投资份额500万份。目前，已经完成了份额申购、摇号抽签、份额划拨等程序。1月26日，两件艺术品正式上线交易。

　　天津文化艺术品交易所市场部负责人王命达表示，“份额化交易”是对现行艺术品市场的一种补充，其资金和专业门槛较低、投资周期较短、流通性较强，这些特点能让更多人有机会进入艺术品市场。

　　然而，在期望获得投资收益的同时，也不能忽略投资风险的存在。艺术品市场专家指出，目前“份额化交易”尚在培育阶段，仍有不完善之处，潜藏着各种风险，投资人有必要做好前期研究，切莫盲目入市。

　　风险一：艺术品真伪鉴定难

　　“目前艺术市场赝品泛滥，真伪鉴定非常关键。”藏家张建民说出自己的忧虑，一旦已经上市交易的艺术品被确认为赝品，那么将一文不值，投资人将损失惨重。

　　对此，中国市场学会艺术品市场专家委员会主任西沐提出，上市交易的艺术品真伪由谁鉴定？如何保证鉴定的权威性、客观性、公正性？“目前我国艺术品鉴定方面还缺少有公信力的权威机构。”西沐说。

　　“天津文交所采取了四重鉴定。”王命达介绍，他们会先把艺术品送往天津市文物局进行授权审批，允许交易后由两家鉴定机构同时进行鉴定，结果必须一致为真才能通过，最后交给文交所的上市审查委员会，由金融、艺术品、法律方面的专家审查作品的投资价值，认可后方可上市。在此过程中，作品会交由中国金融博物馆进行保管。

　　“文交所目前还不能做到为艺术品保真，但会努力建立起信誉。”王命达坦言，在艺术品份额交易市场还未发展成熟之前，他们仍以近现代作品为主，因为这样鉴定评估的压力会小一些。

　　风险二：艺术品定价缺标准

　　“近现代艺术品的真伪容易辨别，尤其是在世艺术家的作品能够最大限度做到保真。但是，由于其艺术品没有经过历史的检验，艺术价值尚未盖棺定论，因此，未来的市场走向仍然属于未知，估价不准确会影响投资人的收益。”艺术市场评论人牟建平分析。

　　西沐表示，目前国内尚没有一家机构和单位对中国艺术品价值评估建立起非常完善的体系以及成熟的办法，并且面向社会提供服务，而偏高或偏低的价值评估会造成艺术市场投资的失真，引发对市场的负面引导。

　　“文交所在艺术品定价方面采取了两方面措施。”王命达说，首先是由艺术品持有人进行报价，同时由评估专家进行估价，双方对存有差别的报价进行协商，从而确定价格，但最终的定价取决于市场申购过程。“艺术品定价过高，可能投资人不接受，如果份额申购数量及艺术品持有人持有的份额数量之和不足份额发行总量的80%，那么发行失败，定价无效。这需要投资者自己去判定和选择。”王命达说。

　　“由于评估是根据现阶段的市场认定程度确定的，所以后期风险挺大。比如，此次推出的白庚延作品，可能涨得很好，也可能跌得很惨。”王命达说，文交所能做的只能是选择有升值潜力的艺术品，但前景不好断定。

　　风险三：炒作资金扰乱市场

　　艺术品份额交易模式与股市类似，份额交易需要在文交所电子平台进行，网上开户、网上交易，也有K线和技术指标；与股市不同的是，艺术品份额交易采取“T+0”的交易模式，也就是当天买进的份额当天就可以卖出，而且艺术品份额日涨跌幅度上限为15%，高于股票市场规定的10%。

　　“艺术品交易不以拥有实际作品为基础，投资者进行的是虚拟交易，因此很可能造成‘不为拥有，只为升值’的投机心理。”牟建平说，“T+0”的操作模式可以使资金在当天进行多次买入卖出，这也给投机炒作提供了可乘之机。“一旦投机资金进入交易市场，一幅艺术价值不高的作品就会被炒得很高，如果散户贸然跟进，很容易被深度套牢。”

　　“艺术品份额交易市场的盘子(股市中指流通股本)很小，一个大资产包也就2000万元左右，因此极容易被操纵，这种风险是不言而喻的。”西沐分析说。

　　王命达介绍，选择“T+0”操作模式主要是应对资金流动性问题，这也是市场发育初期最首要的风险。为了抑制“T+0”所带来的资金频繁交易压力，交易程序设定了5%的交易量上限。比如，1000万元的资金总量，投资人当日累计买入量或累计卖出量不能超过50万元，如果超过限定，系统会禁止投资者继续下单交易。此外，如果单一账户收购的份额达到67%时，就触发强制要约收购，即投资人必须买下该艺术品。

　　西沐表示，艺术品“份额化交易”对中国艺术品市场由藏家时代向资本时代转型、由小众市场向大众市场转化具有重要意义，但因为其不成熟，也存在风险，需要投资者理性选择。

　　“投资人一定要有充裕的投资量，同时要有股市、期货、黄金等方面的投资经验。”王命达建议，最重要的是，投资人要做相应的功课，对艺术品要有一定的了解。记者 屈菡