10只艺术品天津“上市”，经历疯狂涨停

　　文交所昨出台新规，其中8只今面临特别停牌

　　这种击鼓传花的交易还能玩多久

　　艺术品金融化创新是发展趋势，市场如何监管是关键

　　这一个多月来，天津文化艺术品交易所(以下简称天津文交所)成了投资客和艺术品收藏者之间的热门话题。该交易所推出的“艺术品股票”，重演了20年前证券市场上“老八股”疯狂上涨的一幕。其于1月26日首批推出的天津画家白庚延的两幅画作《黄河咆哮》和《燕塞秋》，在经历了30个交易日后暴涨17倍。

　　如此暴利，谁不动心？“先行者”已经开始对着天天涨停的走势图盘算丰厚的获利，而更多的投资客则准备了大量资金，每日苦苦守候，却怎么也买不到。

　　但这个暴利神话，可能很快就将被终结。3月17日，天津文交所宣布《黄河咆哮》和《燕塞秋》因存在异常交易，被实行特别停牌。昨天，天津文交所又接连发布3个公告，按照公告“对本月累计6个交易日收盘价均达到价格涨幅限制或者价格跌幅限制的艺术品进行特殊处理”的规定。而11日第二批上市的8只艺术品，包括白庚延的7幅画作和一颗粉钻，昨天都已经历第6个涨停，今天将遭遇特别停牌。同时，天津文交所以“维护开户系统”的名义，暂停开户至27日。

　　这也意味着，天津文交所上市的所有10只“股票”今天将被全部停牌。天津文交所表示，此举是为了降低投资风险，保护投资人利益。但在更多清醒的人看来，这一切是“意料之中”，接下来要等待的，是这场疯狂的投资大戏，将以什么样的方式落幕。

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　　狂热的投资风潮

　　作品最高市值超张大千画作多个城市欲试水艺术品产权交易

　　两周前，杭州股民小马留意到了天津文交所“艺术品股票”疯狂涨停的消息，他很快和朋友办好了开户手续。但让小马失望的是，“整整两个星期了，根本买不到。”

　　和小马一样捧着现钱却遭到冷遇的投资客，全国各地还有很多。天津文交所究竟有什么魔力？

　　天津文交所推出艺术品份额交易，简单理解就是“艺术品股票”：将单个价值较贵的艺术品拆分成若干份，同时通过交易平台进行交易。

　　目前已经有两批艺术品上市。1月26日，天津画家白庚延估价为600万元和500万元的两幅画作《黄河咆哮》和《燕塞秋》作为首批艺术品，均以1元/份的价格进行份额申购。3月17日，两幅作品分别以每份额17.16元和17.07元的最高价收盘，其市值已分别达到1.03亿元和8535万元，前者已达到每平方尺80余万的高价。

　　这样的市值超过了很多名家手笔。2010年嘉德春拍，张大千画作《爱痕湖》以1.008亿元成交。

　　3月11日，白庚延的7幅画作和一颗4.34克拉的粉钻作为第二批产品，同样以每份1元上市，集体连续6个涨停，昨天以4.77元收盘。

　　只要拥有招行“一卡通”金葵花卡(50万元的金融资产)或更高级别的招行卡，就可以向天津文交所申请开户。

　　记者看到，与股市类似的交易模式，是吸引许多股民进入艺术品交易市场的一个因素。和股票的“T+1”不同，“艺术品股票”采取“T+0”的交易模式，当天就可以买卖。其交易系统打开后显示的K线图，以及现价、开盘价、均价、涨跌幅、换手率、委买量等数值，也几乎与股票交易一模一样。在天津文交所申请份额账号的人数，现已超过6万。

　　直至昨天，小马依然在耐心等待。在他看来，“现在投钱到楼市已经有限制了，A股行情也很难说，我身边人都在寻找新的投资渠道。”记者连续几天拨打天津文交所的客服电话，也因为过于忙碌而无法成功。

　　目前，已有20多个省、市准备兴建文化产权交易平台。除天津、深圳、上海之外，成都文化产权交易所也即将试水艺术品产权交易。

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　　背后质疑不断

　　艺术界困惑：白庚延是谁？画作价值几何？

　　在天津文交所挂牌交易的10只“艺术品股票”中，除了天然粉钻外，其余作品无一例外出自一位名为白庚延的画家手笔。

　　昨天记者在采访中发现，对于白庚延，许多艺术品收藏者都“闻所未闻”。白庚延于2007年辞世。资料显示，他生前曾任天津美术学院中国画专业负责人，中国美术家协会会员等职，擅长山水、人物画。

　　根据雅昌艺术网的拍卖数据，白庚延作品的最高成交纪录，是去年保利秋拍上的《千峰接云图》(124cm×124cm)，392万元，每平方尺约合28万元。

　　昨天，记者采访了中央美术学院的一位教授，他与白庚延生前曾有过多次交往。他透露，市场上，白庚延的作品一般在每平方尺一两万元左右。据他判断，《黄河咆哮》和《燕塞秋》当初估值600万元和500万元，已经是其作品市场价值的极限。对于天津文交所出现的“天价”，他认为，“泡沫太大了。艺术品到了这里，其实就是个符号，跟画作本身的价值已经没有太大关系。”

　　对于这些画作的去留，他表示了质疑，“这些作品将来怎么办？归到谁的名下？还是永远作为天津文交所的虚拟产品？而且投资者也不可能像买股票那样得到分红。假如我们今天拿《燕塞秋》和《黄河咆哮》到市场上交易，能按17倍的价格转手吗？根本不可能。谁会来接这最后一棒？假设这些作品一旦退市，高价买入的投资者，就会遭遇大幅亏损。”

　　在他看来，天津文交所玩的，就是“赤裸裸的击鼓传花游戏”。

　　而北京招商银行高级理财经理马征然日前也在微博(http://t.sina.com.cn)上公开表示：如果对艺术品不是非常了解，可能很难把握实际价值，投资将面临较大风险。

　　证券界分析：可能被控盘，也可能是自身炒作

　　面对这场“艺术品金融创新”中，更多人发出了质疑声。昨天，杭州某资深股评人告诉记者，“在证券市场，一个公司要上市，需要监管部门的严格审批。但天津文交所要上艺术品，显然要容易得多。”

　　记者在《天津文化艺术品交易所暂行规则》中看到，要让某件艺术品上市，只需要艺术品持有人向天津文交所申请，并提供相关艺术品的鉴定。文交所负责对艺术品的相关材料进行初步审核，审核通过后报送天津市文物局进行售前审批。“换句话说，只要符合资格，谁都可以申请让家里的艺术品上市。这些艺术品的价值究竟有多少？在我看来，要是拿张大千这类已经经过市场考验的大师的作品，那还令人信服一些。”杭州一拍卖公司经理说。

　　天津文交所负责人日前表示，“艺术品的发行价经过文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会和中华民间藏品鉴定委员会天津分会两家比较权威机构鉴定后确定。”

　　但是也有投资者认为，天津文交所采用了证券化的交易模式，但却没有受到相关监管部门管理，目前的审核、确定方式，显然没有说服力。“这或许可以解释，为什么天津文交所发行的10只艺术品中，有9只都是白庚延的画作，也很容易让大家联想到炒作。”

　　再联系到文交所的盈利模式，更让人疑云顿生。文交所的盈利方式为对投资人双向收取交易佣金，即买卖均收取佣金。佣金费率按照交易金额一共分成16个档次，不低于万分之五，不高于千分之二。“很显然，艺术品炒得越高，文交所获利越大。”

　　某资深股评人认为，这其中的关键问题是，天津文交所在交易中“既当运动员，又当裁判员。”按照开户6万人计算，目前已超过30亿元资金进入市场。“天津文交所这样疯狂的涨停，就很有可能是被控盘了。至于是被谁控盘？有可能是游资，但也不能排除其本身炒作的可能。你想，物以稀为贵，但艺术品理论上可以无限量供应，一旦交易的品种多了之后，就不可能像现在这样只涨不跌。”

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　　杭州圈内人的警惕

　　艺术品金融化是发展趋势

　　天津文交所存在监管缺位

　　“作为一种艺术品交易的全新模式，天津文交所的创新值得肯定，艺术品‘金融化’也必定是今后的发展趋势。这种创新型的艺术品交易模式，有效解决了普通投资人因资金量小无法参与投资艺术品的问题。但目前需要警惕的是，这个市场的监管缺位所带来的风险。”昨天，杭州鉴赏家、艺评人胡西泠说。

　　“其实，只要监管到位，金融机构介入艺术品市场对市场的良好发展是有好处的。艺术品金融化之后，可以和拍卖市场相互促进。”杭州一藏家告诉记者，金融机构最明显特征是要求公平、公正、公开，这样艺术品拍卖市场原来存在的猫腻都会暴露，逐渐被市场驱逐。

　　在欧美等发达国家，金融资本早已介入到艺术品投资和收藏领域。比如，瑞士银行、德意志银行、摩根大通等银行的艺术品投资、收藏和服务业务，就是银行的重要业务项目之一。

　　而在国内，和胡西泠一样，许多学者都对文交所缺乏监管表示忧虑。南开大学经济与社会发展研究院教授白雪洁指出，目前首要的是对于文交所的定位。作为一种吸引了众多投资者的金融创新模式，政府必须适时从法律上确定文交所的属性是否属于金融机构或准金融机构，继而确定监管机关，适用明确的监管规定，有效防范风险。

　　天津文交所为天津市2009年金融创新改革20项重点工程，受天津市政府金融办监管。但天津市政府金融办却表示对其监管仍在探索中，并婉拒了记者采访。

　　而据调查显示，自称为“全球首家由政府发起批准的份额化的文化艺术品交易所”、“中国目前唯一一家受省级地方政府直接监管的份额化的艺术品交易所”的天津文交所，与上海证券交易所及深圳证券交易所的非营利性事业法人性质不同，为民营股份公司。

　　记者采访中发现，在杭州艺术品收藏圈，大部分人都对这个新兴投资方式表示出了谨慎态度。“听说过这个，但是身边没有人参与。”身为知名收藏家的某投资公司董事长昨天还请记者提醒投资者，“如果缺乏规范的监管，其上演的疯狂必定以崩盘结束。老百姓千万不要去玩，除非你抱着赌博的心态。”

　　“盘子那么小，想进来的资金那么多，基本上没办法控制了。”资深股评人告诉记者。

　　有专家则直言不讳表示，如今，天津文交所已经相当于被放在火上烤。等待它的只有两种情况，一是扩容产品，二就是关闭。林梢青