艺术品股票火了，至少是在现在。但是，对于未来如何？没人敢打保票。按照招股说明书的约定，十年、二十年后艺术品才能拍卖。到时候艺术品的价值究竟几何？恐怕现在无人能够断言

　　法治周末记者 郭素凡

　　3月18日上午10时左右，天津文化艺术品交易所上市的第二批8只艺术品股票，就已经全线涨停。天津文交所工作人员告诉记者，上市一周以来，这批艺术品每天都涨停，价格已经翻了4倍多。

　　连续的涨停、市值狂翻倍，投资者的热情在这里被点燃。资深投资者陈蒙听到记者一提艺术品股票，立即在电话那头说：“这个我知道，很火！”

　　坐上“火箭”的涨停

　　的确很火。文交所1月26日上市的首批艺术品———津派画家白庚延的两幅画作《黄河咆哮》和《燕塞秋》，经文化部评估委员会专家评估，估价分别为600万元和500万元，被分为600万份和500万份的份额，即每份1元，投资者可以1000份为单位认购。据统计，两幅画作份额申购资金总量超过2000万元，中签率均超过40%。

　　此后，《黄河咆哮》和《燕塞秋》涨势惊人，首日涨幅均超过90%。3月16日，文交所认为两投资人用大量连续申报等方式造成《黄河咆哮》及《燕塞秋》的异常波动，对这两个投资人予以警告，这也成为文交所开出的首张罚单。

　　17日，文交所发布了公告：按天津市政府监管部门通知，鉴于近期艺术品市场交易情况，即日起对《黄河咆哮》和《燕塞秋》实行特别停牌。

　　自1月26日上市交易至停牌前，《燕塞秋》和《黄河咆哮》的价格分别达到17.07元/份、17.16元/份。前者市值1.02亿元，后者达8535万元，不到两个月的时间竟然翻了17倍。

　　这并未影响第二批艺术品高涨的势头。3月11日，天津文交所第二批8件艺术品上市，其中还有一颗稀世粉钻。按照1元/份的价格发行的艺术品以1.2元/份的价格开盘后，当天全部拉升至2.16元/份，最终集体涨停。此后几个交易日，每天涨停。

　　至18日上午10时左右《法治周末》记者赶到天津文交所，距离当天下午1点半闭市还有将近3个小时，8只股票已经全面涨停，每份价格已达到4.34元，一周时间翻了4倍多。

　　艺术品类股票模式

　　坐在天津文交所的交易平台前，记者感觉完全像是在操作股票买卖。其实这也正是艺术品证券化吸引人的地方。而这种与股市类似的交易模式，文交所的一位工作人员告诉记者，不仅在国内，在世界上也是首例。

　　该工作人员边介绍边打开交易系统，显示的K线图，以及现价、开盘价、均价、涨跌幅、换手率、委买量等数值，几乎与股票交易一模一样。

　　而每一件艺术品能够来这里上市，需要走一系列流程。文交所工作人员介绍，首先艺术品持有者要找到发行承销商谈好合作事宜，包括发行价格和佣金等合约；发行承销商再将申请寄到交易所；交易所进行初步筛选，所选的艺术品必须价值高而且不能有瑕疵。而这些承销商也不同于金融市场中的承销商，多为一些做艺术品投资的公司担任。

　　随后，选定艺术品要经过文化部文化市场发展中心艺术品评估委员会和中华民间藏品鉴定委员会天津分会两家比较权威的机构，进行背对背地鉴定，如果任何一方对该艺术品的真伪存在疑义，则上市结束。如果没有，还要通过交易所本身的上市审核委员会的审核。

　　据上述工作人员介绍，上市审核委员会独立于文交所，但受文交所委托，里面包括法律、经济、收藏等专业人士对艺术品进行全面上市审核。

　　“按照天津文交所的招股说明书，投资者共同拥有艺术品的所有权，艺术品被保存在金融博物馆，并由中国人保对艺术品损毁等承担保险，文交所只是提供一个平台。”该工作人员向《法治周末》解释。

　　击鼓传花式的投资

　　按照招股说明书中的约定，目前上市的10件艺术品、8幅画作将在10年后进行拍卖，粉钻将在20年后拿出来拍卖。目前的投资者则是在预期10年或20年后这些艺术品价值的涨跌。

　　在此时间段中的任何时段，交易所都不允许拿出艺术品进行拍卖，即使可能因此错过最佳行情，工作人员告诉记者，因为招股说明书中相当于跟投资者进行了拍卖时间的约定。

　　也就是说，投资者在这里必然要承担艺术品未来涨跌的风险。而目前上市艺术品的市值溢价过高，也是事实。以3月17日《黄河咆哮》17.16元的收盘价计算，这幅由艺术家白庚延创作的国画总市值已达1.03亿元，而去年12月在北京保利拍卖的白庚延的《千峰接云图》仅有392万元，其余作品成交价目前大多在几十万元左右。

　　这东西炒作的成分太大，风险太大，最后艺术品究竟值多少钱很难说清楚，反正我肯定不会去买艺术品股票，艺术品圈内人士范植直言。

　　这简直就像是击鼓传花，前面的资金先进去，第二份资金再进去，第一份出来，价格在不断被炒高，第一份进去的资金肯定是赚了，可是最后进去的投资者如果没法倒手了怎么办？在价格溢价过高的情况下，最后艺术品到市场上去拍卖一旦赔钱，最后接烫手山芋的投资者将损失惨重，一位不愿具名的画界人士对《法治周末》记者说。

　　更重要的是，艺术品真伪的风险，需要投资者承担。文交所工作人员解释，交易所会尽自己最大的努力保证艺术品的真实性，包括两个权威鉴定机构、上市审核委员会。但是最后如果在拍卖鉴定上出现疑义，文交所不承担风险，而是由投资者承担。

　　在整个过程中，文交所靠收取买卖佣金获得利润，买入卖出各收一笔2‰的手续费。然而，目前手续费还不能维持交易所运营，随着未来上市品种的增多，应该可以达到盈利，文交所工作人员透露，之前有投资者投进了1个多亿。

　　杜绝内幕交易

　　与上海证券交易所及深圳证券交易所的非营利性事业法人性质不同，天津文交所属于股份公司性质。

　　但对于公司股东构成成分和比例，包括天津市政府是否占股，文交所负责人对《法治周末》表示不能透露。确定的是交易所接受天津市政府的监督指导。

　　而在是否会有内幕交易问题存在时，文交所工作人员表示公司规定了股东、员工包括其家属都不能买卖这里的“股票”。

　　此外，据了解，文交所具有专门内部监管部门对交易状况进行审核，如果一只“股票”连涨3天或者连跌3天都将停牌，此外内部监管部门也有自己的一些技术性指标衡量交易是否异动。

　　据文交所相关负责人介绍，文交所在每个交易日都将各个交易品种的一般性交易信息进行披露，其中包括成交量、成交金额、振幅、买入5名投资人的后4位代码及其成交金额和成交数量等内容。风险揭示和后台监控也是文交所每天使用的防范风险手段。如果换手率过大，可能出现临时停牌，而同一账号关联交易异常，也将受到监控。

　　“公司正式成立前经过了一年多的筹备期，而筹备期最主要的工作就是在制定各种交易规则，以防范风险。目前各项规则也会根据市场情况调整，比如投资者入门门槛从过去个人资产5万元增加到50万元等等。”前述工作人员解释。

　　然而对于文交所的定位、是否属于金融机构接受证监会的监管，包括应该制定怎样的监管规定有效防范风险，作为监管机构的天津市政府金融办目前还在探索中。而对于项目是否会被叫停，文交所负责人表示“目前不好判定”。

　　尽管面对艺术品收藏、股票市场、政策风险并存的市场状况，艺术品股票交易还是如火如荼地进行着。而谁来接集所有风险于一身的最后一棒呢，也成了圈内人士范植最关心的问题。