文/本刊记者 贺雷

　　截至3月1日，短短19个交易日，天津文化艺术品交易所发售的艺术品份额《黄河咆哮》和《燕塞秋》从1月26日的1元/份，分别上涨至7.21元/份和6.7元/份，平均涨幅高达595.5%。

　　如此强势表现，引来媒体高度关注。《瞭望东方周刊》发表文章《争议艺术品份额化交易模式》，质疑艺术品份额化的交易模式“有富人坐庄、平民埋单之嫌疑”，告诫投资者防范风险；《中国证券报》发文《16个交易日上涨7倍 艺术品份额交易风光背后危机四伏》，呼吁“有关部门应当尽快完善制度、加强监管”。

　　制度创新有待进一步完善

　　谈到“过山车行情”的交易风险，天津文交所市场部负责人王命达介绍说，他们从两方面来规避风险：第一，对每日交易进行实时监控。天津文化艺术品交易所设有交易管理部门负责对每天的交易进行实时监控，严控市场坐庄行为。一旦出现对倒、对敲等价格操纵行为，交易所将迅速采取措施，对投资人采取提出警示、降低佣金、取消交易资格等措施；第二，严格信息披露机制。交易所制定了完善的信息披露机制，及时披露交易中异常波动的相关情况，向投资人提示潜在的交易风险。比如日涨跌幅偏离值达到7%、日价格振幅达到15%、日换手率达到100%，交易所会公告该份额累计买入、卖出金额最大的5名投资人账户号码的后四位及其买入、卖出的金额。

　　南开大学经济研究所教授贺京同认为，艺术品份额市场容量尚小，制度设计，包括涨停板的设置、期限、竞价机制和估价等问题，都需要在理论和实践中不断完善。

　　从市场的行情走势、开户量以及投资者的热情等角度，可以说天津文化艺术品交易所的试水是成功的。一位业内专家告诉记者，天津文化艺术品交易所在短短1个月的时间内市场迅速扩容，交易火热，这源于它优秀的制度设计。但这个和股票市场几无二致的交易制度，也为投机活动提供了土壤。如此短期爆炒的行情，投机气氛已经过于浓重。据他介绍，股票市场的竞价机制和交易时间的设置都与市场本身的特征有关系。因为经济环境时时刻刻都在发生变化，股票市场需要不断地消化新的信息，对股票价格和上市公司的价值进行修正。但艺术品市场与之不同，其市场环境的变化周期非常长，一般需要几个月甚至半年的时间，而且往往存在时滞。这样一个信息更替缓慢的市场，实施每日竞价和T+0的交易制度，这直接为投机活动提供了便利，其交易风险投资者不得不察。

　　理性投资 莫为投机者埋单

　　艺术品份额化交易市场，诚然不是艺术品收藏市场，它只是为投资者提供了一种共享文化艺术品的稀缺价值和时间价值的平台。作为一种大众可以参与的艺术品投资途径，它的意义值得肯定。但世界上从来不会有免费的午餐，要想分享到投资收益，这个市场对投资者的要求，更高过传统金融市场。

　　贺京同认为，进行艺术品份额投资，知识的储备是首先必备的。首先，投资者需要有金融和现货市场的交易常识，具备丰富的投资经验；其次，要充分了解特定的文化艺术品艺术价值、增值规律以及相应的定价知识；最后，要有足够的风险意识，一个新兴的市场，更适合风险承受能力强的投资者。