疯狂的艺术品股票

　　早在2007年，深圳、上海和北京三个地方的产权交易所，就几乎同时提出了要构建国家级的“文化艺术品产权交易所”——于是，“文交所”的概念正式在国内诞生。紧接着，成都和天津也相继高调成立了各自的文交所，短短3年时间内，文化艺术品与资本之间对接的桥梁初步搭建完毕。简单解释文交所的操作，其关键词是“拆分”。即将一件价值不菲的艺术作品整体打包后，作为交易所中挂盘的一个投资标的，再进行拆分交易，给其中的每份命名为“艺术品份额”。目前多家文交所大多采用公墓基金的方式：挂牌交易的这件艺术作品估值多少钱，就拆分为多少份额，每份1元钱。运行模式也参照股市：工作日每天交易；最低交易额为“一手”，即100份。普通投资者只要拿出100元钱，就可以参与之前几乎无法涉足的高端艺术品买卖了。

　　当众多圈内人士得知“艺术品股票”即将诞生之时，纷纷惊呼：如果这样做的话，那艺术市场肯定“疯了”。2011年，这一论断得到了准确的印证。

　　从600万到一亿元的暴涨

　　2010年7月，国内首个艺术品资产包《深圳文化产权交易所1号艺术品资产包——杨培江美术作品》完成了发售。这个资产包由杨培江创作的12幅作品组成，发售价格为200万元，但没有被“细分”为200万份，而是被拆分成了2000份，每份价格1000元，当时申购的买家多为圈子内的藏家、金融机构和交易商。

　　“1号资产包”只是深圳文交所的投石问路。2011年，文交所的疯狂行情出现在了天津。1月26日，天津籍已故画家白庚延的《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》两幅作品，正式在天津文交所挂牌上市交易。两幅画的起始申购定价分别为600万元和500万元，并拆分为600万个份额和500万个份额，以每份1元的价格发行。3月8日，两幅画的“身价”大幅飙升至5208万元和4185万元。

　　截至3月16日，《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》的收盘价高达17.16元，《燕塞秋》则为17.07元。相比每股1元的申购价，30个交易日涨幅均已超1600%。以3月16日的收盘价计算，两件作品的市值则分别高达1.03亿元和8535万元。

　　在雅昌艺术网上，我们可以查询到白庚延作品以往的拍卖成交纪录，从317件已成交的拍品来看，其作品超过百万元成交价的共有3件，其中最高的是去年12月北京保利拍卖的《千峰接云图》，达到392万元。其余作品成交价大多在几十万元左右。

　　显然，经过股票化的艺术作品操作后，达到的市场效果已经远远非拍卖场中的竞相举牌能比。白庚延500万元的最低申购发行价，其实已经远远超出他之前的拍卖成交价格，但经过份额化的运作后，其被“高估”的作品市值居然迅速攀升到了8000多万元的级别，价位已经达到了目前拍卖市场中最顶级的徐悲鸿画作了。

　　暴涨过后是停牌

　　理智分析，同一件作品，拆分后不等于变成另一个东西，不会也不应该因此改变其价值。但拆分前后的价格落差，就是在现实中出现了令人瞠目结舌的巨大落差。文交所模式的市场风险几乎每个人都能看到。

　　监管机构也发现了其中的端倪：在开市以来的30个交易日里，《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》两件艺术品的换手率超过40%的交易日均达到12天。这种蹊跷的、极其不正常的表现，让不少投资者感到恐慌。

　　从3月10日开始，《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》两个作品出现异动，连续大单申购，价格一路拉升，换手率一度高达98.71%。3月14日至16日的3个交易日里，二者均开盘便封涨停板。这其实就是典型的股票坐庄的行为。如果不加以预防和约束，当年在股市出现的庄家吕梁一事，难保不会重演。

　　3月15日，天津文交所根据相关交易规则，认定《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》属于异常波动，并发布临时停牌公告。

　　3月16日，天津文交所再发公告，认定两名投资人于3月10日至3月15日期间采取大量且连续申报等方式，造成上市交易的《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》、《燕塞秋》异常波动，扰乱了正常的市场交易秩序，并根据《天津文化艺术品交易所暂行规则》第196条之规定，予以警告：如仍有异常交易行为，文交所将暂停或限制其交易。

　　3月17日，天津文交所对《黄河西来决昆仑咆哮万里触龙门》和《燕塞秋》又发布公告，对这两件作品实施特别停牌。并决定3月21日起，将非上市首日艺术品日价格涨跌幅度由原来的15%调整为10%。

　　而且更值得注意的是，早在3月9日，天津文交所已将开户条件由原来的5万元提高至了50万元。

　　文交所主要关注近现代书画

　　艺术品像上市公司一样拆分为一定数量的份额进行“股票”交易，究竟是引导投资还是加剧投机？艺术品股票究竟靠不靠谱？该如何来监管艺术品股票交易？这样的争议和思考，目前几乎无法一一给出确定的答案。因为从政府到个人投资者，都是在摸着石头过河，但有一点是肯定的，无论目前出现什么样惊心动魄、匪夷所思的场面，都是中国艺术品金融化之路上的必然。

　　对于文交所跌宕起伏的表演，作为理性成熟的投资人来说，尽量搞清楚文交所的运作模式、选择作品门槛和艺术作品价值的判断标准等内容，才是最为关键的核心环节。比如，名家的作品与当代艺术家的作品相比，哪种升值更快？文交所在选择作品标的时，又有怎样的标准呢？

　　在作品鉴定为真迹的情况下，文交所目前更乐于选择公认的名家作品，尤其近现代艺术大家、当代艺术的明星画家，传统绘画的大师人物，都是文交所考虑的方向，其中首选齐白石、张大千和刚刚过世的吴冠中……

　　当代艺术家群体也是文交所未来有可能尝试的，例如徐冰、谷文达等作品具有深厚的历史感和文化底蕴。不过，文交所在选择作品时，不可能一下子面面俱到，市场也不可能迅速地容纳那么多产品，所以，文交所基本是采取分期、分步骤地去选择艺术家作品。而且，最初选择从大师的作品开始起步，对于文交所和投资者两方面而言，风险相对都会比较低。

　　深圳文交所总经理建东说：“选择什么样的作品，主要看市场接受度，从目前的角度来说，当代艺术并不是我们主要考虑的方向。”

　　对于投资者而言，选择哪个产品包，还是要靠自己的判断，每一个挂牌项目会披露相关信息。投资者可以根据自己的情况，买名家的作品保值，或长线持有当代年轻艺术家的作品，甚至可以做一个艺术产品的投资组合。

　　Tips:

　　有关文交所的细节提问

　　以下内容是编辑、整理了圈内多位专家的采访后，得出的有关文交所模式的基本结论，仅供参考。

　　1、购买流程：

　　购买人群限定，主要是在各地文交所审核通过开户的人。如果投资人账户上有足够资金，就可以委托下单来购买你喜欢的艺术品份额，如果投资者的报单刚好与卖单相匹配，那么你就可以成功的实现一个交易，然后交易所通过第三方存款来清算资金。

　　具体流程如下：审核——开户——存资金——委托下单——买卖单匹配——实现交易。

　　2、国外有先例吗？

　　文交所的运作方式在国内是一个创新。之前国际上已经有相关的案例，但是国内尚没有先例。这种方式的未来前景如何，需要在实际工作中得到检验。但是，从目前的交易方式上，它的确突破了艺术市场过去的很多模式。

　　3、对于国内艺术品市场有好处吗？

　　应该有好处。因为目前的中国艺术品市场一方面缺少专业性，一方面仍缺少资金。尤其对于中国当代艺术而言，这两方面的情况尤其严重。

　　文交所既是交易平台，又是融资平台，因此在资金进入的渠道上又打开了一个渠道。文交所成立对艺术家作品的销售有正面的影响，因为文交所实际上是艺术品经营机构，能够规范市场的经营行为，艺术市场对艺术家创作的影响是有的，但是受到影响的艺术家通常都不是出色的艺术家。

　　4、文交所模式究竟与拍卖、画廊有何不同？

　　文交所服务的对象主要是以投资目的入市的机构或个人，是艺术投融资的平台，这与传统艺术品市场的类型不一样。文交所会对艺术市场的整体容量产生影响。