天津文交所：规范失败下的蛋

　　较为严格的风险控制系统设计，输给了有利于股东获利的实践选择。一个大有希望的金融创新，终于演化成为一场艺术品价格狂飙的乱局

　　本刊记者/杨时旸 (发自天津)

　　3月27日，天津文交所发布公告称，“从3月28日零时起推迟开户业务，恢复时间另行通知。”在几次突然改变交易规则和声称“系统维护”之后，天津文交所终于做出了这个更为极端的决定。在这之后，从股东身份之谜到股东企业注册地点被爆作假，天津文交所被推倒了风口浪尖。

　　贺京同这几天也一直在关注这个事件。作为南开大学的经济研究所的教授，他曾参与过天津文交所初期风险防控方案的论证。

　　文交所由邻居、兄弟和亲属共同投资

　　“现在这些做法就是头疼医头、脚疼医脚，治标不治本。”贺京同对记者说，“现在的情况已经不是文交所能决定的了，应该是看相关管理部门怎么系统考虑了。”

　　贺京同说这话时，正是清明小长假的第二天。两天前，天津文交所还看似平静且正常地发布了清明假期间的休市通告。但实际上，这十多天来，天津文交所在媒体和投资人的质疑之下已经十分被动。股东、交易所负责人以及相关主管部门领导对记者全部避而不见。

　　休市前的一周，让天津文交所一举成名的两支艺术投资品《黄河咆啸》和《燕塞秋》分别跌去19.79%和19.20%。大跌伴随着文交所无限期暂停开户的通告，让投资者有些恐慌。投资者们开始怀疑，这个曾经在一个月内让自己的资产膨胀五倍的机构，到底有着怎样的背景。

　　怀疑似乎一点点被坐实。这家与股票交易所形象类似的文交所，实际上并非属于国有性质。它是一个由两家私营企业、一家国资背景的投资公司和几位自然人股东合股的公司。

　　天津文交所的注册资料显示，其大股东为天津济川投资发展有限公司，持股比例为35.85%；二股东名为天津市泰运天成投资有限公司，持股比例为27.6%。两家公司分别成立于2007年和2009年，经营范围均涉及房地产和建材等行业。济川投资公司的法人代表为毛建萍，公司成立两年后，法人代表更改为陈玉，一年多以后又改回原状。

　　《中国新闻周刊》记者拿到的内部资料显示，毛建萍生于1973年，她所拥有的一处住所就位于天津文交所所在地隔壁的高级公寓。《中国新闻周刊》记者去往毛建萍的住处时，其家人称毛确实居住在此，但目前外出，何时回家并不清楚。该公寓保安证实，毛建萍家的老人平时居住在此，而毛本人很少见到。更值得玩味的是，曾短暂接替毛建萍任济川投资公司法人代表的陈玉，根据天津文交所的网站显示，却担任着天津文交所的董事长。

　　与此相似，第二股东泰运天成公司的创始人赵志攀，也以自然人股东身份在文交所参股3.26%，据《每日经济新闻》披露，其实际出资人却是文交所首任总经理屠春岸。

　　除此之外，两大股东之间还存在着微妙的联系。一位名为杨建国的人曾为两家公司修改过资料。而据《中国新闻周刊》记者掌握的内部资料显示，杨建国、毛建萍以及另外一位占股3.26%的自然人股东李树铜，全部为天津市北辰区人，曾都居住在当地一个名为双街镇的地区。北辰区是位于天津城北的一个郊区，正面临着由农村向城市的转型和过渡。直到现在，杨建国和李树铜仍居住在北辰区同一个小区中。

　　杨建国和李树铜居住的这个名为万源星城的小区，是北辰区较大的住宅区，分为ABC三个区域，包含普通商品房和针对周边征地农民的回迁房。《中国新闻周刊》记者在这个小区25号楼的杨建国家中见到了他。生于1957年的杨建国个子不高、体型偏胖、光头、手腕上缠着粗大的佛珠。他对《中国新闻周刊》记者承认，自己就是为济川和泰运两家公司修改资料的人。但他态度十分戒备，只对《中国新闻周刊》记者说，“我只是为人跑腿，其他的事一概不清楚”“都是给人帮忙，在那之后和那两家公司的人再也没有见过。”他还对《中国新闻周刊》记者感慨，“现在我是老头儿了，没人用咱了”。

　　而李树铜就居住在距杨家步行三分钟的一栋楼里。因为李家中无人，所以《中国新闻周刊》记者去往距离此处不远的老宅。李树铜的老宅已经售予他人。据邻居讲，这一天李树铜去给表哥的母亲拜寿，而李树铜的这位表哥，正是天津文交所的董事长陈玉。

　　这个由当地农村老邻居和表兄弟组成的投资团队，最终成为了天津文交所最大的两家出资人。据公开的工商注册资料显示，天津济川投资发展有限公司认缴出资额5500万元，实际出资额1375万元，持股比例40.74%；天津市泰运天成投资有限公司认缴出资额3726万元，实际出资额931.5万元，持股比例27.60%；天津新金融投资有限责任公司认缴出资额2030万元，实际出资额507.5万元，持股比例15.04%。

　　三大股东之外，自然人股东陈玉认缴出资额1100万元，实际出资额275万元，持股比例8.15%；赵志攀认缴出资额440万元，实际出资额110万元，持股比例3.26%；李树铜认缴出资额440万元，实际出资额110万元，持股比例3.26%；刘振颖认缴出资额220万元，实际出资额55万元，持股比例1.63%；雷原认缴出资额44万元，实际出资额11万元，持股比例0.33%。

　　由此可计算得出，天津文交所名义上的注册资本达1.35亿元，实际注册资本为4720.6万元。

　　在贺京同看来，这些投资人之间微妙的关系和私人公司的身份却无需担心。“老百姓在这个文交所里投资的钱都是在银行里的。他们这些股东是绝对动不了这笔钱的，股东挣的就是手续费。为什么非要国有呢？国有的计划性更强，可能更麻烦。”贺京同对《中国新闻周刊》记者说。