梁宵

　　风险“扫雷”

　　刨根问底的风险追问，细节之处见收益。

　　投资艺术品基金，从买入到卖出的时间跨度，少则一年，多则五年甚至更长，其中蕴含的风险自然无法一一预见，但在接触产品时，你还是可以从几个方面对风险情况有个初步的判断，做到心中有数。

　　首先是从框架上把握，“艺术品投资的风险环节基本包括政策风险、市场风险、估值风险、真假鉴定风险、保管风险、拍卖变现风险，那么投资者在选择艺术品投资品时，要注意的就是针对这些风险，金融机构的应对和解决方案是怎样的。”国投信托财富管理总部副总经理王会妙说。

　　以与建行合作的融资类产品为例，真假风险的避险设计就在于权威机构保利文化对该批艺术品进行市场估值，而估值风险的化解则通过“抵押品定价在市场评估价的基础上打了很高的折扣，且由保利文化承担估值不当及假一赔二的责任”；并且在藏家无法按照约定对艺术品进行回购的情况下，这批作品将进行拍卖处置，并根据最后的成交价格来确定藏家和投资者的最终受益，以此来降低拍卖变现风险。而民生银行(5.93,-0.01,-0.17%)的产品为应对该风险则设置了“若到期时有作品仍未能售出，则由投资顾问按高于购入价10%的价格回购”的条款。

　　而如果从细节上再加以审视的话，你仍然要对其中一些潜在的风险提高戒备。“比如，第三方能否在短期内将藏品成功拍卖；如果不能，是否承诺到期会先行购买，保证投资者收益；或者，任何艺术品买卖都涉及运输环节，这个环节是否会有保险机制，保险机构又需要承担哪部分责任。”业内人士分析指出，类似的问题很多很复杂。

　　长期持有？

　　不同投资目的和风险偏好的投资者会有不一样的答案，总之高收益对应高风险。

　　如果你想真正享受艺术品的高收益，最“笨”的方法也许最明智，就像2011年央视春晚的一句流行语一样——“把它埋起来”。

　　玩笑背后折射的却是艺术品投资的“客观”规律。“艺术品的价值就在于长期持有。时间越长，越能体现出价值，这正是艺术品的规律。”王会妙告诉记者。

　　以著名的艺术品投资案例——英国养老基金为例，你可能会为其高达3亿英镑的巨额收益而惊叹不已，但是也要注意它从1974年购买到1999年出售完毕长达25年的投资跨度。

　　国投信托于2010年首次推出了5年期的艺术品投资产品，收益来源就是艺术品的直接买卖。“现在已经卖出去几件艺术品，收益都不错。”王会妙说。

　　但是，高收益的背后隐含的必然是高风险。比如此款产品就完全不同于其他的信托产品——没有预期收益率的保证， “收益可能很高，当然也可能很低，都是根据艺术品市场的价格波动来决定的。”

　　虽然，通过规模化、专业化、产品化的投资平台可以让不熟悉艺术品投资和投资规模小的投资人分享艺术品投资价值，但是，艺术品市场有本身的市场周期也有起伏，艺术品投资作为另类投资类别，个人投资者还应该考虑到它的风险，谨慎入市。