梅建平

　　我们现在要做艺术品投资首先有一个有趣的问题，就是整个世界艺术品市场上流通的总量是多少？这个问题是我今年4月在普里斯顿大学做演讲时，小布什的前经济顾问曼昆(N. Gregory Mankiw)问我的。当时这个问题我没有回答出来。

　　后来我想了想，这个问题和小时候做的智力测验题有点相像，这个题目是：你到公园，看到一个很大的湖，你看里面会有很多的鱼，你在想这个湖里面到底有多少条鱼？你并不想一条一条数出来，而是想估算出来。比如说是五百条呢，还是五千条呢？还是五万条？那你想一想，你有什么方法可以做出一个比较合理的估计？有一个办法，比如说你可以用一上午的时间捞鱼，先把鱼捞起来，每捞一条你就做一个记号，这条是捞过的，然后再把他放回去。比如说第一次你捞了一百条鱼，做了记号，然后把鱼放回去；再第二次捞，这次捞你就会发现有的鱼是被捞过的，有的鱼是没被捞过的；但是假设你捞起来的又是一百条，其中有十条是曾经被捞过的，那么我想根据这些数据，你能不能猜一下这个湖里大概有多少条鱼？这实际是概率的问题，意味着整个池塘里面是一千条鱼。也就是说，你可以假设池塘里面有X条鱼，被捞过的鱼是100条，捞过两次的10条，那么被捞过的鱼的密度应该等于100条除以10，或者倒过来就是100比10，也就是1/10。然后你就可以把这个X算出来，这个X是多少呢？也就是1000条鱼。

　　X/100=100/10;

　　X=(100*100)/100=1000

　　现在我们的每次拍卖就相当于捞鱼出来，一年的拍卖我们有一个数据，中国是500亿人民币，也就是相当于80亿美金，占世界的比重差不多是三分之一的比重。那么也就是说，整个世界的拍卖是240亿美金。

　　240亿美金是一年的拍卖额，就相当于第一次捞出多少鱼出来。那么现在一个有意思的问题就是，下一次拍卖的话，里面有多少是重复第一次拍卖的作品呢？当然每次都不会完全一样。但是，在梅摩指数的数据库里面，我们发现从全世界的角度来看，全世界的收藏家，他们平均的持有时间是28年。也就是说你随机地从这个(拍卖的)湖里面去捞“鱼”，如果大家持有的时间平均是28年，你随机去捞一条“鱼”，你捞到以前拍卖过的“鱼”的概率是多少？假设持有的时间是[1,57]之间均匀分布的，我们马上就可以算出全世界拍卖的艺术品的供应量是：240亿乘上57，约为13,680亿美金。这就是世界艺术品拍卖市场的总供给。而与其相比，世界股票市场的上市公司总市值约为30万亿美元。

　　(作者系长江商学院金融学教授， 梅摩艺术品指数共同出版人。本文为其《艺术品投资讲座》的第二部分， 本报将作系列连载)