艺术品信托“点燃”市场激情

　　近期，银行、信托公司掀起了一股艺术品理财产品发行热潮，投资门槛动辄百万，资金用于投资名人字画。高达10%的预期年化收益率，让其他理财产品难望其项背。

　　2011年4月至今，北京信托的懋源富雅1号艺术品投资集合资金信托计划、中诚信托的天物馆1号中国瓷器投资集合资金信托计划、中融信托的邦文传家宝集合资金信托计划、北京信托的宝腾一号艺术品投资集合资金信托计划和上海信托的香花石系列·中国新绘画艺术品投资信托计划等新产品相继发行。据统计，国内各信托公司相继发行了近20款艺术品信托产品，艺术品信托投资呈快速发展之势。

　　收益高不愁卖

　　据悉，2010年国内57家信托公司共发行信托产品2422款，发行规模累计达到2680.89亿元，平均预期收益率为7.76%。而2010年到期的2万余款理财产品中，仅有6900款产品收益率超过了3.3%。今年4月以来多家信托公司发行了艺术品、酒类、茶类等收藏品相关的信托计划，预计年化收益率均在9%以上，收益率普遍高于一般的理财产品。

　　多款艺术品信托产品都有“超额收益分成”的条款，优先受益人除可获得预期收益外，还可参与超额收益的分成，投资者有望获得更高收益。

　　虽然按照信托法规定，信托产品的购买起点必须在100万元人民币以上，门槛较高，但这没有阻挡住投资者的热情。据观察，一款艺术品信托产品只需要三四天左右就销售一空，投资者认购十分踊跃。

　　投资还需防风险

　　据业内人士介绍，像艺术品信托这样的另类信托理财产品发行量逐渐增加，但大部分面向私人银行客户。这类产品只适合一小部分投资者，购买艺术品信托，一定要有相关专业知识。

　　在信托财产管理运用和处分中存在的风险，投资者需要警觉，比如艺术品鉴定风险、艺术品保管风险、市场风险、不可抗力风险、交易对手信用风险、基金投资运作风险、管理风险、信托发行风险、信托期限提前终止或延长的风险、信托财产不能变现的风险、信托财产登记风险和其他风险。这些风险可能造成的损失都由受益人自行承担。

　　一般的艺术品信托计划，其核算日将根据信托财产的现金流等情况确定，可能出现信托受益人最终获得分配的信托财产，少于其所交付的信托资金，甚至受益人最终获得分配的信托财产为零的风险。而更值得注意的是，信托公司对管理、运用和处分信托财产产生的盈亏，不提供任何承诺。

　　有趣的是，当笔者向理财经理咨询艺术品信托产品时，对方并不建议购买。他认为，目前艺术品市场泡沫已经很大，固定收益的艺术品信托今后的收益率不会很高。

　　行业存隐忧

　　对于艺术品理财产品热销现象，有分析人士认为，面对资本新规和利率市场化改革双重压力，银行仅靠存贷息差的盈利模式已经不可持续。银行为创新投资产品、拓宽渠道、吸引投资者，针对高端客户与信托公司推出了“另类理财产品”。不过，艺术品理财产品走火也伴随着质疑声。有业内人士指出，当前艺术品的价格已经脱离了其本身的价值。目前，大多数金融机构发行的艺术品投资产品并非“保本”，如果艺术品市场泡沫被挤破，购买银行理财产品的投资者很可能会损失惨重。

　　目前，多家信托公司都开始关注艺术品领域，对此，国投信托总经理吕益民表示担忧。他说：“艺术品市场是一个风险很大的市场，大家一看好这个行业，全都涌进来，稍有不慎容易把牌子做砸。”在他看来，真正的艺术品金融化在中国还不具备足够的条件。他认为，所谓艺术品金融化具有三个标志，在金融与艺术结合的过程中，一是要有金融机构参与主导；二是要有金融资本注入；三是艺术品变成一种金融资产。

　　不过，尽管如此，吕益民认为，在中国，目前艺术品尚未成为金融资产，他说，“目前还没有明确的政策予以支持，顶级的艺术品在许多国家都是国家财富的象征，我国的法律法规在这方面还是空白，没有界定艺术品为金融资产，也没有纳入国家的资产负债表。这值得思考。”