导语：在整改细则出台之前，各地投资者已如坐针毡，南京、天津、北京、郑州等文交所近期出现的投资者维权退款诉求，可能正迫使各地文交所先于政府文件筹划践行转型事宜。

　　经济观察网 记者 巢新蕊  自11月下旬《国务院关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》下发以来，目前各地方政府虽让其属地交易场所提交了交易场所详细信息和整改建议，但北京、天津、深圳等地成立的清理整顿领导小组尚未真正运作。

　　本网记者获悉，多个相关部门针对全国60多家文交所的具体整顿细则将于近日出台。但在细则出台之前，各地投资者已如坐针毡，南京、天津、北京、郑州等文交所近期出现的投资者维权退款诉求，可能正迫使各地文交所先于政府文件筹划践行转型事宜。

　　怎么转、转向哪，此类交易场所并无前径可寻。12月13日晚上，中央财经大学文化创意研究院执行院长魏鹏举在接受本网记者采访时表示，艺术品份额交易交由大型拍卖公司来做会是可行途径之一。

　　经济观察网：您怎样看待艺术品份额化交易场所的退出问题？

　　魏鹏举：目前市场对从事艺术品份额化的交易场所的质疑主要集中于三方面，首先对于选择什么样的艺术品交易，各类交易所没有统一、规范的标准，其次如何对选出的艺术品评估、定价，交易所在这方面也无公信力，再次这类交易所没有合理、有效的退市机制。

　　相比之下，如果艺术品份额交易交由大型拍卖公司来做会比较稳妥。拍卖公司在选择交易品、评估定价上较有资质和经验。

　　所以我建议一开始在艺术品选择上拍卖公司就应该介入。比如中国嘉德(微博)国际拍卖有限公司今年秋天要拍一百件作品，它可以选出10件暂时不拍，而留作预展，在预展过程中吸引投资者做份额化投资，三四年后再真实拍卖。投资者会在这三四年中获得艺术品升值带来的收益。

　　这样退出机制也明确了，即三、四年后以拍卖退出。

　　经济观察网：艺术品始终带有偏小众化的特征。拍卖公司这样做是否也面临缺少全国统一定价机构的问题？在拍卖公司将其份额化后如何能保证投资者获得稳定收益？

　　魏鹏举：不一定要全国统一定价。拍卖公司本身就有拍卖底价的定价权，在拍卖过程中也会有价格的“协商”过程，这比上述交易所单方面定价的模式已经好很多。

　　艺术品投资与投机的区别是，投资艺术品是因为相信艺术品会有一个长期的收益。而金融产品的特点就是告诉你长期会增长，短期之内就可以把长期的收益拿回来。现在我们急需避免艺术品份额化交易被纯金融化，使这一交易模式回归到相对理性的氛围中。

　　在保证投资者收益上，我将艺术品份额化交易称为2.5级市场，作为艺术品拍卖市场的一部分延伸。艺术品要想在预展阶段和未来三、四年间经受住保值增值考验，拍卖行就要选择真正的艺术精品，所以预拍卖模式会充分调动拍卖行选择作品的眼光和资源，也给了市场检验其权威性的机会。

　　经济观察网：但在目前国务院发文清理整顿份额化文交所的背景下，这些交易所的已发产品如果走拍卖路径，拿到的价格可能不及原发行价的三分之二，中间的价差损失谁来埋单？

　　魏鹏举：这类交易所现在转型肯定会遇到这个问题。由于他们此前选择上市艺术品时，更多考虑的是独辟蹊径和如何渲染，没有过多考虑作品的艺术价值，此前他们选择的艺术品绝大多数都不符合拍卖公司的眼光。

　　还有一个问题是，这些作品大多是溢价发行，其发行价本身就超过了画作真实价值对应的价格。所以现在低价折让拍卖是有背景依据的。目前大型拍卖公司不愿接手的话，这些交易所也可以找中小型拍卖行，只是在价格上要视双方商量而定。

　　经济观察网：在您看来，艺术品份额化交易为何是相对较好的选择？交易所如果不愿意走拍卖路径，他们是否也可以将份额外艺术品交给基金公司或艺术品投资公司打理或者转板香港？      

　　魏鹏举：交给机构打理也是路径之一。但首先要看有无机构愿意接盘，其次机构将来也会面临退出问题，他们也要考虑这些作品将来是否还会有升值空间。

　　艺术品份额化交易属于中国式创新，只是这种创新应该稳妥一些、保守一些。以前它是以一种独立的方式，进行的是失控式发展，我认为其朝着证券化、金融化方向发展本身就有偏差，它应该朝着文化市场的一个延伸、创新的方向去发展。

　　艺术品份额化交易源于内地，目前除内地外，香港、法国也有机构在尝试艺术品份额化交易，其中很多是由内地资金在那里投资的。

　　转板香港不是不可以，只是艺术品份额化交易如果想在国际市场得到认可，首先要取得国际投资人的认可，不能再只取悦国内的投机客。如果该模式能够在国际市场上打开认知度，前景将非常广阔。

　　经济观察网：目前国务院文件的配套细则并未出台，但很多交易所已表示不愿“T+0”转“T+5”。您认为政府部门在艺术品份额化监管上应如何拿捏尺度，投资者又该如何做？

　　魏鹏举：我个人觉得市场的东西始终要交给市场，政府没有必要也没有义务动不动就整顿一下。在市场交易环节，一个愿打一个愿挨很正常，国有资本、民营资本都可以做，政府要做的是在此之前要充分地告知风险，制订好准入规则并对市场主体规范要求。

　　目前内地市场最大的问题是，投资人的投机性太重，风险意识又不足够强。艺术品份额化出来以后，很多投资者认为这是一个新机会，忙着“打新股”，而并非审慎考虑这件艺术品是否能真正升值。对于退出机制，他只想着做一把就退出来，或者出了问题政府或交易所会“包底”。

　　目前对政府公共职能的依赖，在投资者阵营就太强。其实投资者应该清醒地知道，市场交易可能会获益也可能亏损，很多国外市场就是这样。