虽然茅台酒零售价格近期出现降价现象，但近期发行的茅台酒信托产品预期收益不跌反涨，不仅跑赢CPI可以说是绰绰有余，而且比银行理财产品的收益也高出不少。 

　　本报记者 徐可奇 

　　预期收益不跌反涨 

　　据记者了解，四川信托近期发行“国酒陈酿歌德茅台酒投资(二期)集合资金信托计划”，信托规模为不超过人民币3000万元，其中包括优先级2000万元和次级1000万元，信托期限为2年，满1年可提前结束。 

　　该茅台酒信托备受投资者关注之处在于，优先级投资者的预期年收益达到10%，这比有些房地产信托产品的收益水平还高，投资者的认购起点金额为100万元，以10万元的整数倍递增。 

　　“10%的预期年收益确实很有吸引力，跑赢CPI可以说是绰绰有余，而且比银行理财产品的收益也高出不少。”投资者王先生告诉记者，由于这款茅台酒信托产品发行规模较小，总共只有3000万元而已，而认购的投资者很多，他因为“动作慢一拍”而没有认购到信托额度。 

　　记者了解到，这款茅台酒信托产品的资金主要用于但不限于通过拍卖会或民间收购具有投资收藏价值的茅台酒；而信托资金退出方式是在信托计划终止时，通过所投资的茅台酒进行销售或拍卖所获得的收入来支付信托资金以及收益等。去年也有信托公司曾发行过茅台酒信托产品，预期年收益水平在8%-9%，所以这款茅台酒信托的预期收益相比之下不跌反涨。 

　　提供收益保障机制 

　　据记者了解，茅台酒零售价格在近期出现少有的降价现象，但这款茅台酒信托向投资者提供了多项收益保障机制。该茅台酒信托计划的优先级和次级额度比例为2：1，由次级额度资金保证优先级额度资金的安全。 

　　另外，该信托投资的茅台酒向平安保险投保，在信托期间由保险公司对茅台酒的盗窃、丢失、毁损等承担赔偿责任。而且一旦出现假酒，北京歌德(微博)拍卖有限公司承担一切赔偿责任，以保证优先级投资者的利益。 

　　在收益保障机制方面，最关键的一点是为保障优先级投资者收益安全，若该茅台酒信托产品的现金类财产不足以支付优先级受益人预期信托利益，由北京歌德拍卖有限公司进行差额补足。而且中鑫国通担保有限公司、北京凌桥投资有限公司对北京歌德上述资金支付义务的履行连带责任保证担保。 

　　在信托到期时，对于未出售的茅台酒，北京歌德拍卖有限公司有义务将库存茅台酒按购入价格加按年利率17%溢价的价格购买。北京歌德是获得国家文物局批准的正规拍卖公司，公司注册资本为5000万元，成交总额愈20亿元。 

　　“虽然普通茅台酒出现降价，但茅台酒信托产品购买的是限量的投资级茅台酒。”一家信托公司的市场部副总经理，目前茅台酒信托产品由信托公司和拍卖公司合作运营，投资级茅台“物以稀为贵”被拍卖业内普遍看涨，否则拍卖公司也不会为茅台酒信托实现收益进行担保。