付裕

　　对于文交所来说，过去这一年，似乎是特别漫长的一年。

　　2011年1月26日，已经挂牌近两年的天津文交所开始推出国内首份艺术品份额产品，并使之上线交易。一石激起千层浪。文交所，这一创新的艺术金融交易模式引起社会各界广泛关注。

　　好景不长，2012年2月2日，证监会主席郭树清在清理整顿各类交易场所工作会议暨部际联席会议上，敦促地方政府加速清理整顿各类交易场所，并提出“不能变相搞均等份额，不能变相搞股票交易，不能变相搞期货、金融衍生品交易”的监管要求。而屈指算来，这已是监管部门继2011年11月发布《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》、12月发布《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》之后，在短短三个月中，第三次要求整改文交所以及相关艺术品类证券化交易。

　　文交所模式的何去何从所吸引的眼光，似乎不亚于其曾经短暂的辉煌。

　　惊心动魄的周岁

　　文交所的热潮是与天津文交所的两个份额产品上线紧密相关的。

　　在成立短短半年的时间内，天津文交所开户量超过5万人，而其最初的两个份额产品《黄河咆啸》和《燕塞秋》也不负期待，在上市初期创下了30个交易日上涨1600%的暴涨纪录，赚足了眼球。

　　继天津文交所取得轰动效应后，各地文交所纷纷开启艺术品份额交易市场。仅在4月底，成都、郑州文交所就随之不约而同地公开发售首批艺术品份额交易产品，前后相隔仅4天，竞争味颇浓。

　　这只是一个缩影。此后，文交所在各地筹备并接连成立。据不完全统计，2011年全国筹备及开业的文交所超过40家，而由于极大的不确定性，文交所在2011年夏天之后的发展中，被形容为“击鼓传花的金钱游戏”。

　　与此同时，艺术品份额交易则在市场的争论中玩起了“过山车”。时而高开高走迅速涨停，时而低开低走大幅跳水，震荡不断。虽然采取了暂停开户、暂停发售、大幅修订交易规则、设定竞价范围、增加特殊处理制度等等限制规则，但于事无补。随着时间的进展，文交所中，艺术品份额交易跌跌不休的状况变得愈演愈烈。

　　此后，负面消息不断。深圳文交所出现了因艺术品权益份额交易存在问题停牌180天的情况；郑州文交所则因其公布的《王铎诗稿》、《全辽图》涉嫌违法从事文物经营活动，被国家文物局要求河南省文物局予以调查；而汉唐文交所则不得不面对由投资者组成艺民维权联盟，解决诸多质疑……

　　从价格走势上来看，艺术品份额交易自发行之日起，其价格往往大幅攀升三五个星期之后，便出现跳水走势。例如艺术品份额产品《燕塞秋》在2011年3月25日最高涨至每份18.50元后，一路跌至2012年2月16日的收盘价1.44元，几近发行价1.00元。单从价格上看，一年来，几乎没有什么变化。

　　艺术品份额交易模式引发大讨论

　　各地文交所的“遍地开花”和艺术品份额交易模式带来的“暴涨暴跌”，不仅使其所推崇的艺术品份额交易模式成为市场最为熟悉的文交所获利形式，也使得文交所不断地站上风口浪尖。而这样的结果则是，各地文交所在争议中经常引发艺术界与金融界关于其运营模式的大讨论。 

　　从艺术品能否分割成为份额进行交易、艺术品的实际价值到底应该如何估算、艺术品如何确认真伪鉴定到艺术品份额模式如何退出等等问题，使得文交所艺术品份额不得不面对更多的社会质疑。

　　在文交所产品的组成部分中，上海文交所、深圳文交所和成都文交所等艺术品份额产品更多地在产权层面运行。当时，专门经营当代艺术的成都文交所甚至提出了“不赔本”条款。但由于文交所模式已然脱离艺术市场内在的供需链条，涨跌的原因与艺术市场规律的供需关系无关，因此，文交所的交易价格与艺术市场毫无关系。北京邦文当代艺术投资有限公司学术研究部总监赵孝萱曾经在采访中表示，文交所选择标的艺术品时并非考虑其现有和未来的市场价值与学术价值，而是以艺术品为噱头，吸引资金入场，投资面临很大风险。

　　也正因如此，文交所各类乱象频现的同时，文交所和投资者之间的矛盾也开始随之升级。而参与份额化产品投资的投资人陆续组成的维权组织，和媒体不断扩大的讨论之声，也让文交所走到了舆论的“风口浪尖”。

　　三个月三记监管重拳

　　2011年11月24日，国务院下发清理整顿全国交易所的《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(简称“38号令”) 引起行业巨大震动。

　　36天后，由中宣部等五部门再次联手出台《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》(简称“49号令”)，明确提出不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易，不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日等等。

　　今年2月2日，证监会主席郭树清又在由证监会牵头，清理整顿各类交易场所工作会议暨部际联席会议首次会议上明确表示，清理整顿工作要在今年6月30日前完成 。

　　郭树清表示，此次清理整顿的对象不以交易场所的名称为界定标准，而是包括各种从事权益类交易、大宗商品中远期交易以及其他标准化合约交易的交易场所。不能变相搞均等份额，不能变相搞股票交易，不能变相搞期货、金融衍生品交易。这也意味着文交所遍地开花的艺术品份额交易或将成为历史。

　　对此，各家文交所开始纷纷采取不同的应对措施，以应对监管重拳。

　　此前业内广泛关注的天津文交所近日宣布，其股权重组事项已取得实质性进展，其将按照市政府统一安排，从优化股权结构入手，引进国家级企业控股，提升交易所公信力。

　　而深圳文交所则在更早之前成立“深圳文交所艺术品权益拆分业务善后工作组”处理艺术品权益拆分业务遗留问题。

　　文交所发展路在何方？

　　相比文交所一年以来的种种状况，在不能变相搞均等份额，不能变相搞股票交易，不能变相搞期货、金融衍生品交易的严管规定下，文交所今后的整改与发展更让业内人士关心。

　　文化部《中国艺术品市场白皮书》统筹与执笔人，中国画廊联盟执行理事长、秘书长西沐表示，目前，文交所最大的突围就是重新认识自己，重新进行定位，回归本源。从发展来看，“文交所应依托不同的特定资源走‘综合化+专业化’的路子，即要构建文交所新型的交易模式，建立以专业化、职业化服务为基础的多层次、多模式的艺术品投资与交易平台。而这才是文交所走出单一化模式并进行转型的关键。”

　　而这几年一直致力于推动国家级文化产权交易平台建立的科瑞集团监事会主席彭中天则认为：“流动是交易之本，信用是交易之基，产权是交易之魂。”

　　“文化资源具有种类繁多、权属复杂、价值的不确定性和流动性较差等特点，如果要改变这种状况，就需要一个公开的要素流转市场，让优质的文化资源、大量的社会资本和各种相关的专业人才在特殊的平台上聚集融合，进而通过鼓励创新，不断产生新的价值；通过产权登记，保护人们创造价值的积极性；通过资源聚集，提升其文化价值；通过反复交易，发现文化价值；通过金融工具的运用，引入大众投资，促进文化消费。”

　　彭中天说：“在目前的情况下，各地文交所应该利用这个机会，反思自己的所做所为。当务之急就是要赶快找回诚信，并尽快形成行业自律标准，要以整体的形象对外，尽快通过组建自律组织改变。此外，还要放弃过去那些不成熟的探索。要另辟蹊径，围绕大文化、大产权和主流产业嫁接，发挥自己的作用。”

　　而中央财经大学拍卖研究中心主任刘双舟则指出“艺术品金融化过程中需要解决安全和效率两个问题”，他认为：“安全是指艺术品的风险要可控，效率则是指艺术品作为一种新的金融产品给金融活动主体所带来的保值和增值。安全与效率密切相关，如安全问题解决不了，势必会影响艺术品金融活动的效率。同样，如果艺术品金融活动的效率很低，不能为参与者带来期望的经济利益，那么人们对艺术品安全问题的关心度将会下降。”

　　而清华大学文化产业中心主任熊澄宇则表示，从产品向产权发展，从生产向服务过渡，是文化产业发展的国际趋势。而随着金融机构和业界在文化产权认定与交易方面进行的有益探索，文化和金融的结合也将向纵深发展。