普益财富最新数据显示，2011年一季度信托产品发行量和规模环比大跌，同比大涨。地产类信托触底反弹，艺术品信托成避险工具。

　　预期收益走高

　　普益财富监测数据显示，一季度共有53家信托公司发行了571款集合信托产品，环比减少31.12%，同比增长50.26%；平均每款产品募集规模为2.44亿元，环比减少69%，同比增长29.79%；以平均规模来测算总规模，2011年一季度集合信托产品募集规模为1393.24亿元，环比减少78.65%，同比增加95.01%。

　　一季度基础设施类信托产品预期收益率为8.25%，环比和同比分别上升0.42和0.32个百分点；房地产类信托产品预期收益率为10.35%，环比和同比分别上升0.75和1.2个百分点；工商企业类信托产品预期收益率为8.88%，环比和同比分别上升0.35和1.17个百分点。普益专家认为，信托产品预期收益率的走高主要体现了市场资金的供需状况，在市场加息预期依然强烈的情况下，信托产品收益也相应提高。

　　地产类信托触底反弹

　　2010年，房地产信托是信托理财市场上的主角，无论是成立规模还是预期收益率都独占鳌头。但这种愈演愈烈的房地产信托大戏也因房地产市场持续、深入的调控而受到银监会的特别关注。11月，针对当时接近疯狂的房地产信托市场，银监会发布《通知》，要求各信托公司对房地产信托业务进行自查，各地银监局对辖内信托公司的房地产信托业务进行逐笔核查，对于股权投资等变相提供贷款的信托计划，要按照实质重于形式的原则予以甄别。

　　《通知》下发后，部分信托公司暂停了房地产信托业务，房地产信托产品发行量应声下挫。但经过2011年1月份的调整和适应期，2、3月份房地产信托市场触底反弹，发行量基本恢复到2010年6月份的水平。普益专家认为，房地产信托市场的繁荣主要取决于以下两个要素：一是房地产信托产品收益较高，而风险并不明显高于其他类型的固定收益信托产品，受到高端投资者的青睐；二是房地产市场调控和从紧的货币政策导致开发商资金链紧张，被迫转道信托融资，也有部分开发商是出于扩大融资渠道的考虑而通过信托渠道融资。

　　艺术品信托成避险工具

　　快速上涨的物价引发资产保值需求。艺术品投资不仅可以实现资产的保值，还可分散投资风险，逐步受到高端投资者的关注。

　　一季度信托市场延续了2010年的艺术品投资热情。普益财富信托数据库显示，截至到3月末，一季度市场共发行4款艺术品投资信托产品，发行频率较2010年有所增加。艺术品投资已成为信托行业重点发展的潜力型业务之一，其独特的投资价值广受高端投资者的欢迎。普益专家认为，从回报率来看，艺术品投资收益相对较高。据美国的统计资料，1983年至1993年的10年间，年投资收益率最高的依次是：艺术品28%，股票17%，房地产5.1%，而艺术品中的字画收藏投资收益率更高达41.5%。从资产配置来看，艺术品投资的收益情况与房地产、股票市场的相关性较低，也使得其成为资产配置中分散风险的上佳之选。

　　陈宁